关于道指的一道选择题(转)

道琼斯工业平均指数是由30个大公司股票价格加权平均而得。理论上，有没有可能所有公司都濒临破产，一个指数投资者已损失90%，而道琼斯指数仍维持不变？
　　
　　(A)绝不可能
　　
　　(B)不太可能，除非改变指数定义
　　
　　(C)不太可能，除非只有一两家公司跌
　　
　　(D)不太可能，除非将指数进行调整，将要破产的公司提前剔出
　　
　　(E)完全可以做到
　　
　　答案：E
　　
道指的特殊性是其计算方法以价格加权平均。比如GE股价34美元，市值3400亿美元，占指数2.3%，而IBM市值只有1600亿美元，但因股价为 114美元，权重却有7.8%。如果GE跌90%，IBM只需上涨30%，道琼斯指数就可维持不变，但投资者已损失近2600亿美元。然后再让IBM分 股，一分为五，GE并股，三十合一。因分股并股时公司市值不变，指数不变，只改权重，GE、IBM掉个位置，如法炮制，让IBM再跌90%，GE涨 30%，投资者再挨一刀，指数仍然不变。
　　
"911"之后股市下跌，但几大指数中，道琼斯指数跌幅最小。我留心比较了一下，发现道琼30个公司的总市值下降幅度并不小，指数下跌少是因为指数中权重大的小公司下跌少或者不跌反涨，权重小的大公司则下跌较多。我知道救市资金进来了。
　　
当然，"911"是特殊情况，一切有正义感的人都会站在美国一面。我本人多名好友遇难，自己也有家难回，因而在汽车后座铺了面美国国旗，甚至一度产生同仇敌忾之心，考虑是否要加入美国国籍。这种情况下用最有效的办法救市，无可非议。
　　
然而，指数是否真的反映市场的长期回报？我自此开始有疑问。至少不是所有的指数都反映。