探讨调整存款准备金的实际意义

今日新闻：央行年内第四次上调准备金率至11%。

有必要先提一下存款准备金的定义：
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。通俗地说就是保证金。

大家都知道，存款准备金是央行宏观调控的重要手段之一，从传统货币银行学的角度看，调高存款准备金就是紧缩银根，使得银行放贷规模缩小，并且存在乘数效应（详细论述请翻看任意一本货币经济学参考书，或是直接Google）。

我们在这里探讨的就是在中国目前特定环境下，调整存款准备金对资本市场的实际影响。

暂以中国工商银行2006年年报为例：各项存款增加6145亿元，各项贷款增加3416亿元。

这个数据说明什么？中国目前银行的存款增加额远远大于贷款额，其差额2700亿元为存款增加额的44%，换言之，约超过50%的资金处于闲置状态。

那么，即使将存款准备金率调到40%，也不足以影响贷款的发放总量。更何况，现在的准备金率才区区的百分之十几。

既然在目前的情况下，调整存款准备金无法达到理论效果的话，对资本市场的影响也就不言而喻了。

直白了说，即使明天股票跌了，其核心原因也不会是这条消息造成的。充其量，给空头一个光鲜的借口而已。

附录：

存款准备金率历次调整

次数	时间	调整前	调整后	调整幅度	公布第二交易日股市表现(沪指）
					开盘	收盘	涨跌幅（%）
15	07年05月15日	10.5%	11.0%	0.5%	-	-	-
14	07年04月16日	10%	10.5%	0.5%	3287.68	3323.59	+0.13
13	07年02月25日	9.5%	10%	0.5%	2999	3040	+1.40
12	07年01月15日	9%	9.5%	0.5%	2668	2641	-2.74
11	06年11月15日	8.5%	9%	0.5%	1853	1886	+1.07
10	06年08月15日	8%	8.5%	0.5%	1648	1665	+0.04
9	06年07月05日	7.5%	8%	0.5%	1559	1586	+0.75
8	04年04月25日	7%	7.5%	0.5%
7	03年09月21日	6%	7%	1%
6	99年11月21日	8%	6%	-2%
5	98年03月21日	13%	8%	-5%
4	88年9月	12%	13%	1%
3	87年	10%	12%	2%
2	85年	央行将法定存款准备金率统一调整为10%
1	84年	央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%