2010年1月28日星期四

交叉持股的游戏

如果A、B两公司都是券商。(券商享受很大的市净率)
 
     
A公司每股净资产1元,上市2股,股价10元,市值 20元。

B公司每股净资产1元,上市2股,股价10元,市值20元。
      
A持有B的1 股,B持有A的1股,会发生什么事情?
      
A持有的B,1股,10元,则A的净资产变为11元,股价按照10倍市净率计算为110元。

同样B股价也为110元。
      
但是,还没有结束,B的股价既然是 110元了,那么A的净资产又变为111元,A的股价将变为1110元......

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广发净资产163亿元,上市后市值1500亿元。
      
则广发六宝的净资产是1500亿元,市值为1.5倍市净率为2300亿元。
      
如果另外有12家公司持有广发六宝,那么市值再乘以1.5倍。
      
泡沫就是这样吹大的......

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奥妙在于A公司股票的市场流通溢价,到了B公司那里就变成真实的净资产了。
      
到了熊市,这本帐倒过来算......



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