我不点，你不点，他不点，早晚有人点。
有点象算命，我不信，你不信，他不信，肯定有人信。
算命都有人信，
相信百度竞价排名的人，同相信算命的人一样，愿者上钩，拿钱祈福。
积少成多，集腋成裘，古代励志成语。
2007年3月30日星期五
2007年3月29日星期四
荐股
做股票十多年了，时不时地总会有个念头：把自己的一点心得体会集结成册，华尔街没有新事物，阳光下也没有新事物，所以，真写起来，其实也不会多少字。但毕竟人懒得可以，等60岁以后吧。
行情好了，就总有人问起，最近买些什么东西好？这是个问题，头疼的问题。
投机者是一个职业，就像外科大夫一样。问我怎样投机赚取，就好比问医生如何通过手术暴富（此处不涉及医疗腐败）。更麻烦的是，医生有不菲的固定工资，投机者却没有。
所以，这注定是一个没有答案的问题。
可朋友的面子总是要照顾的，虽然自己也就这三板斧，说穿了，投机靠的还是运气。
关于买什么好，个人有个人的想法。但一定要有个前提，风险的控制，投机不是赌博，千万不能把裤衩都输掉了。股票最大的风险是什么？公司倒闭。那怎样的公司才不会关门大吉呢。明显的一个例子是银行。明白了这一点，也容易理解中国银行股的价值问题。
大资金要抄底，必须挑选安全的品种，于是银行的机会来了。
顺着这个思路想下去，还有哪些股票不会倒闭的呢。找到这条线索的话，问题也就解决了一大半了。
我们考虑完了风险性，再考虑什么呢？独特性！换句话说，整个证券市场中，公司的行业是独特的。看来又要提银行了，除了四大行，每个城市一般就一家地方性银行，充其量再加上一些股份制银行了。放眼整个中国，银行总量也少得可以。
接下来就要轮到现金流了。请记住，在绝大多数情况下，现金流的重要性远远大于净利润！解释这个问题颇费口舌，这里就不展开了。下面你可能猜到了，又是银行......
假如你理解了上面三条线索，你离找到那个宝藏就不远了。为了少走弯路，再加多一个条件，生活性！就是公司的产品要么和你生活密切相关，要么就是代表了一种生活方式。银行在这里又占了一个位子！
说了半天，我可能会被怀疑作是银行的推销员了。先压下结论，至少现在我们充分地找出了银行股在这波行情中成为领头羊的原因了。
不再废话了，总结一下，就进入最后的关键了！
风险性！
独特性！
现金流！
生活性！
请务必牢牢记住这几点。以下是结论，别以为我会再推荐银行了，再好的股票，是否买入还是取决于价格。
在中国，哪里才能看到南极企鹅和北极熊？
你可以跟着沈阳的嘉年华一起旅游.在青岛海边和漂亮的妹妹慢步!路过天津去趟国际游乐馆观光。哈尔滨又有最棒的极地馆。到达苏州太湖去看淡水鱼的同时顺便饱餐一顿。最后回到大连和白雪公主跳舞，实在累啦你可以去洗热腾腾的温泉，这样的生活你愿意不？
问题的答案就在里面了，如果你实在不了解中国上市公司的话，请在页面的右侧寻找宝藏吧。
其实，还有更多的理由和线索，等朋友们自己找吧。
行情好了，就总有人问起，最近买些什么东西好？这是个问题，头疼的问题。
投机者是一个职业，就像外科大夫一样。问我怎样投机赚取，就好比问医生如何通过手术暴富（此处不涉及医疗腐败）。更麻烦的是，医生有不菲的固定工资，投机者却没有。
所以，这注定是一个没有答案的问题。
可朋友的面子总是要照顾的，虽然自己也就这三板斧，说穿了，投机靠的还是运气。
关于买什么好，个人有个人的想法。但一定要有个前提，风险的控制，投机不是赌博，千万不能把裤衩都输掉了。股票最大的风险是什么？公司倒闭。那怎样的公司才不会关门大吉呢。明显的一个例子是银行。明白了这一点，也容易理解中国银行股的价值问题。
大资金要抄底，必须挑选安全的品种，于是银行的机会来了。
顺着这个思路想下去，还有哪些股票不会倒闭的呢。找到这条线索的话，问题也就解决了一大半了。
我们考虑完了风险性，再考虑什么呢？独特性！换句话说，整个证券市场中，公司的行业是独特的。看来又要提银行了，除了四大行，每个城市一般就一家地方性银行，充其量再加上一些股份制银行了。放眼整个中国，银行总量也少得可以。
接下来就要轮到现金流了。请记住，在绝大多数情况下，现金流的重要性远远大于净利润！解释这个问题颇费口舌，这里就不展开了。下面你可能猜到了，又是银行......
假如你理解了上面三条线索，你离找到那个宝藏就不远了。为了少走弯路，再加多一个条件，生活性！就是公司的产品要么和你生活密切相关，要么就是代表了一种生活方式。银行在这里又占了一个位子！
说了半天，我可能会被怀疑作是银行的推销员了。先压下结论，至少现在我们充分地找出了银行股在这波行情中成为领头羊的原因了。
不再废话了，总结一下，就进入最后的关键了！
风险性！
独特性！
现金流！
生活性！
请务必牢牢记住这几点。以下是结论，别以为我会再推荐银行了，再好的股票，是否买入还是取决于价格。
在中国，哪里才能看到南极企鹅和北极熊？
你可以跟着沈阳的嘉年华一起旅游.在青岛海边和漂亮的妹妹慢步!路过天津去趟国际游乐馆观光。哈尔滨又有最棒的极地馆。到达苏州太湖去看淡水鱼的同时顺便饱餐一顿。最后回到大连和白雪公主跳舞，实在累啦你可以去洗热腾腾的温泉，这样的生活你愿意不？
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其实，还有更多的理由和线索，等朋友们自己找吧。
A股10大神话
定性 | 时间 | 上市公司名字 | 摘要 |
| 第一只百元股的神话，实际上一点利润都没有 | 2000年 | 亿安科技 | 新世纪初，中国股市诞生了第一只百元大股－－亿安科技。但亿安1999年中报显示其每股利润是0.11元，每股净资产 0.57元，利润来源主要是卖VCD、SVCD和音响，还有一大块来自 物业管理和仓库保管。靠高科技叫阵、 靠低技术产品上阵的亿安 科技却如此牛气冲天，人们不禁要问亿安科技 神话还是笑话？ 罗成起家，借助于中国经济改革的好风好雨，依托中国国有资本社会化经营的大势，跑马圈地，迅速形成局面，5年间垒起了110亿元系难以协调，致使项目中断。从此走上了做假的不归路。[详细] |
| 套中有套，股民只好被套 | 2000年 | 中科创业 | 中科创业"套"中设"套" 然而，在"经典之作"的背后，是现实的尴尬。 据当事机构给的材料称，由于当初入主康达尔时对财务报表没有进行深入的分析，"事实上，北京机构真正接手康达尔之后，才发现已落入投资圈套。"这份材料提供，此时的康达尔非旦远非朱焕良和该企业原董事长所称的业绩良好，拥有大量土地资源，成长性惊人。真实的康达尔其实早已烂掉：传统行业亏损严重；为配合二级市场庄家炒作而包装业绩，导致企业财务虚数黑洞巨大；不仅没有土地资源，实际上还卷入了某些经济犯罪大案。[详细] |
| 最具备科技含量的做假，做完了还说不是我做的，这公司..... | 2001年 | 银广夏 | 在中国财经界素有口碑的《财经》杂志2001年第8期推出的长篇封面文章《银广夏陷阱》称，该文记者通过对广夏（银川）实业股份有限公司（简称银广夏）历时一年的追踪调查，终于揭开了一个由高深的“萃取技术”和陌生的“德国客户”组成的造假故事。以下是《财经》记者的几段精彩报告—— “过去两年间，银广夏（深圳股票交易所代码0557）创造了令人瞠目的业绩和股价神话：根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0.51元；其股价则先知先觉，从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％，2000年全年涨幅高居深沪两市第二；2000年年报披露的业绩再创‘奇迹’，在股本扩大一倍基础上，每股收益攀升至0.827元。”[详细] |
| 中国历史上最精致的假货，假到一切都变真的 | 2002年 | 蓝田股份 | 与银广夏、郑百文等造假上市公司相比，蓝田股份堪称最精致的假货，因为这个假货竟然还在很长时间里经得起专家的挑剔，且监管部门难以查到造假的直接证据。蓝田股份去年10月 上旬公告正在接受中国证监会的调查，而该次调查其实已经是证监会一年以来第四次进驻蓝田股份，与第三次调查仅时隔一个月。据报道，证监会的有关人士承认， 虽然证券市场上一直对蓝田股份疑团重重，但农业专家、农业管理官员对蓝田的经营和业绩一般都没有太多异议。例如，舆论曾对蓝田股份应收账款占主营业务收入 比重较低及现金流过大提出质疑，而蓝田股份搬出农业问题专家的观点作解释，称农业企业的现金流过大是不得已而为之的普遍现象。[详细][蓝田股份究竟出了什么问题？] |
| 全公司都加入做假行列，那些中层管理者左右不是人，好处没有坏处不少 | 2004年 | 东方电子 | 法院审理查明，隋元柏、高峰、方跃自1997年4月至2001年6月，先后利用公司购买的1044万股内部职工股股票收益和投入资金6.8亿元炒作股票的收益，共计17.08亿元，通过虚开销售发票、伪造销售合同等手段，将其中的15.95亿元计入主营收入，虚构业绩，使东方电子自1997年起成为绩优股，并四次实行送、配股方案。涉案人员多为原东方电子高级管理人员，从董事长、总经理到普通董事，从握有实权的董秘到财务主管，几乎涵盖了各要害部门、要害岗位，人数多达十几人。[详细] |
| 中国历史上最强悍的庄家，曾经有人说，要是单独他三只股票来复权，指数至少超过1万点 | 2004年 | 德隆系(新疆屯河、沈阳合金、湘火炬) | 18年等于60天。仅仅60天，唐氏兄弟18年心血缔造的庞大的德隆帝国轰然倒塌。从4月资金链断裂到5月底唐万新失踪，唐氏兄弟对德隆已经全局失控。 如今再回忆起德隆崩塌的那个过程还是觉得这一切来得如此突然。4月13日，合金投资跌停，次日，新疆屯河和湘火炬也相继跌停。一直在下跌的三只股票再也得不到德隆资金的庇护了，轻而易举地就将过去5年的涨幅尽数抹去，流通市值从最高峰时的206.8亿元降到2004年5月25日的50.06亿元，蒸发了156亿元之多。而唐万里此时还不愿面对“大厦将倾”的现实，指责这是媒体造成的危机。 事实上，2004年初，德隆系资金链就非常吃紧，“QFII投资新疆屯河闹剧”之后，就不再为旗下股票重金护盘，反而开始放盘出逃。在媒体的质疑声中，各家银行开始注意到风险，切断对德隆的资金供应，德隆随后一泻千里，全线崩溃。[详细] |
| 上市8年造假6年，真为难了帮他们做假帐的会计公司，做一年假不难，难的是年年都做假 | 2005年 | 丰乐种业 | 2005年1月5日，丰乐种业开盘即告跌停。之后几天，其股价持续下跌，投资者纷纷排队斩仓，损失极为惨重。这一幕背后的直接原因是1月4日中国证监会公布了丰乐种业造假劣迹：从1997年上市以来，直至2001年持续虚构业绩。然而，受聘为丰乐种业的审计机构——华证会计师事务所（原合肥会计师事务所，后改名为安徽精诚会计师事务所）为上述年度会计报表均出具了标准无保留意见审计报告。 丰乐种业会计报表自1997年4月发行上市后便存在虚假记载。至2001年的5年间，丰乐种业虚报各类农作物种子销售1.91亿元，同时，累计冲销虚构主营业务收入1100万元，累计虚构主营业务成本2200万元，实际虚构主营业务收入1.8亿元，虚构主营业务利润1.58亿元。另外，丰乐种业将证券投资转回的收益以及相关补贴收入冲销虚构主营业务收入及由此形成的应收款项，其实际证券投资收益金额小于各年虚构主营业务利润，此项差额形成丰乐种业各年度的虚增利润，累计虚增利润4006万元，等等。此外，公司2002年度会计报表曾虚构在建工程。[详细] |
| 中小板和保荐制度推出的耻辱，上市一个月即刻宣布亏损 | 2005年 | 江苏琼花 | 面 对着一支上市不足一个月即遭谴责的企业，才上市立刻就宣称有可能亏损的企业，我们能做什么呢？特别是当这个企业是在中国推出了所谓的严格保荐人推荐上市制 度后上市的。这个制度据说还是多次更改考试制度，通过的人都是所谓的道德优秀，品格优良的人。而批准这个企业上市的权威机构中国证监会发审委，更是采用所 谓的名单保密、可以投出弃权票的方式来保证上市的公正性，而恰恰证明，这种制度只是依靠道德约束，而没有其他的规范来限制。而为江苏琼花财务做假付出最直 接代价的却是股民，江苏琼花已经从首日最高21．85元跌落11．19元，而事隔数年之后，还未听到因为造假案而遭受处罚的任何当事人。买了江苏琼花的人，你还能有什么话说呢？[详细] |
| 多年假帐累计而成，创造A股历史上最大的亏损 | 2005年 | 科龙电器 | 科龙电器在2005年半年报中承认，去年虚增利润1.12亿元。公司同时透露，在顾雏军等6人被采取强制措施之后，公司董事张宏也已经被采取刑事强制措施。除虚增利润外，科龙还披露了一些违规交易。公告称，该公司一子公司开设了账外的银行户头，并从2003年3月至2004年2月期间进行了一连串交易，该户头之操作涉及利用未经公司许可而刻制的公司法人章及财务专用章，涉及金额1.3亿元。 |
| 假得最离谱的公司，进行IPO路演背后却已停产近两月！ | 2007年 | 天润化工 | 一家正在进行IPO路演的拟上市公司竟然已经停产近两个月！昨日，在地处湖南省岳阳市区的天润化工发展股份有限公司(002113)生产厂区，记者再次确认了这家公司已经停产近两个月的事实。然而，该公司却隐瞒了这一重大事项，在其披露的招股意向书及其他公告中从未提及停产一事。 |
你好，能打扰一下吗？
“你好，能打扰一下吗？”这是我在IM上最常收到的一句问候语。IM和电话最大的不同，大概就在于对话者通常不会先进行必要的自我介绍，所以我总是 被一些我可能永远都不知道是谁的人，不停地“打扰一下”。当然，我知道这里面没有任何恶意，毕竟IM的设计让这种对话变得极其简单——既然你都在我的好友 列表上了，那么就当我们已经认识了。
昨天，我做了一个小试验。我把我的Google Talk的在线状态（也就是很多人所说的签名），设置为“你好，能打扰一下吗”，这样，每个原本打算“打扰一下”的人，都会在聊天窗口中看到我的这句话。 这就好像你正准备问某人：几点了？却发现对方举块牌子，写着：几点了？嘿，有点酷。另外，我还想看看，有多少人会落进圈套，甘愿被我“打扰”。
30多个小时过后，现在的情况是，还没有一个人使用这句问候语：“你好，能打扰一下吗？”说明先发制人策略取得了成功。不过，有15个人落进圈套，很诚恳地告诉我，他们有空，敬请打扰。我只好解释，我不是真的打算打扰谁，那只是我的Gtalk签名。
其 实，IM上交流，“你好，能打扰一下吗”并不是一个好的开始语，“Hi”、“在？”更不是。没有人乐于被陌生人打扰，在打扰之前，你至少得让对方知道你是 谁，在做什么。就是说，认识在先，打扰在后。你平时怎么打电话，就怎么在IM上和人交流。你肯定不会随便拨通一个陌生人的电话，就对着话筒说：“你好，能 打扰一下吗？”当然不能。
2007年3月28日星期三
家庭主妇是日元套利交易危机的黑手
转一篇蛮有意思的文章，对不对，自己衡量。
0.25%的加息对职业投资者来说是微不足道的，但对日本家庭主妇却有吸引力。与此同时，3月底日本企业进行年结。个人和企业资金的同时流入，拉动 了日元的初始升值。而汇率波动是套利交易的天敌。从2006年5月商品市场大跌到2007年2月股市大跌，套利交易两次闯祸仅间隔了9个月。套利交易仍是 当今金融市场上的第一大定时炸弹，随时可能触发下一轮调整。而且由于结构产品的盛行，一个出事，拉倒一片。
0.25%的加息对职业投资者来说是微不足道的，但对日本家庭主妇却有吸引力。与此同时，3月底日本企业进行年结。个人和企业资金的同时流入，拉动 了日元的初始升值。而汇率波动是套利交易的天敌。从2006年5月商品市场大跌到2007年2月股市大跌，套利交易两次闯祸仅间隔了9个月。套利交易仍是 当今金融市场上的第一大定时炸弹，随时可能触发下一轮调整。而且由于结构产品的盛行，一个出事，拉倒一片。
制造出全球股市“2.27”惨案，将世界金融市场带向“9.11”以来最黑暗一周的，不是中国的A股，不是格林斯潘的言论，甚至不是对冲基金舞高弄 低，而是日本的家庭主妇。 2月27日，日元汇率急升，导致日元套利交易平仓，投机热钱全面撤离，制造出“黑色星期二”。在之后的一周内，全球股市平均下跌6.4%，其中美国下跌 4.6%，香港下跌9.0%，印度下跌9.0%，黄金下跌7.1%，白银下跌13.9%，红铜下跌6.4%，用“浴血的一周”来形容全球金融市场毫不为 过。
这场股灾导火线竟然是日本的家庭主妇！在日本的多数家庭中，先生打工挣钱，而家庭财政多由太太打理。由于日元储蓄利率几乎为零，愈来愈多的主妇将部 分储蓄转为外币投资。近年最时兴的是，新西兰债券和越南股市。2月20日日本银行宣布加息0.25%。这点加息对职业投资者来说是微不足道的，但对日本家 庭主妇却有吸引力。银行、基金同时又推出一批新的日元投资产品，导致之前滞留海外的部分家庭资金回巢。
与此同时，3月底日本企业进行年结，部分海外资金也汇入国内账户。个人和企业资金的同时流入，拉动了日元的初始升值。
对冲基金其实被日元突然升值弄得措手不及。2月26日晚，全球沽空日元合约数量为17.3万张，为历史最高纪录。换言之，投机客们当时看淡日元走势。
然而日本的主妇和企业的资金回流撬动了日元升势，部分警觉的对冲基金开始削减套利交易仓位。沽空仓位下降，更加速日元升值，迫使更多基金减少投资，归还日元，于是金融市场出现连锁反应，触发了一场股灾。
什么是日元套利交易？简单说，就是借日元贷款投机于其他资产。日本经济长期不景气，日本银行将借贷利率拉至零，故此日元借贷成本极低。将这笔贷款投 入美国国债，息差超过3%。如果投资股票、商品，潜在回报率可能更高。息口的变化比较缓慢，套利交易的主要威胁来自汇率波动。以投资美债的套利交易为例， 美国十年期国债收益率为4.57%，日本十年期国债收益率为1.55%，套利者净赚息差3.02%。不过如果日元兑美元在投资期间升值5%，则此项交易不 赚反赔。汇率波动是套利交易的天敌。
选择日元作为套利交易的借贷源，不仅因为日元利率较低，而且还看中日元汇率的波动较小。日本央行为维持本国出口竞争力，或明或暗地压低日元汇率，同 时日本经济又长期不景气，通胀率甚低。因此这些年日元都是贬多升少，升值时也多落后于其他主要货币。于是日元套利交易成为近年金融市场、衍生品市场出现频 率最高的词汇之一，为对冲基金提供着源源不断的投机弹药。在过去十年全球金融市场，投资产品出现了爆炸性的增长和革命性的进步，日元套利交易对此做出了重 大贡献。不过套利交易的性质，决定了它的投机性、杠杆性和联动性，也为金融市场的稳定埋下了隐患。
没有人知道日元套利交易的规模。国际结算银行数据显示，日元套利交易在2004-2005年中，新增1610亿美元，其中1200亿美元流向“国际 金融中心”（如纽约、伦敦、开曼群岛、维尔京群岛）——估计进入了对冲基金账号。笔者推算全部日元套利交易，可能介乎6000至8000亿美元间，不过规 模会随市场波动而变化。这个数字不包括投资其他资产时，通过衍生产品或抵押所产生的进一步杠杆效应。
当然，套利交易对市场的杀伤力，也有被高估的一面。日元套利交易的最大使用者，其实是日本家庭、企业和银行。由于本土利率过低，部分日本资产转投其 他国家资产。这类投资多为长线，炒作色彩并不浓厚，也极少运用金融杠杆。它们的特性比较稳定，但也可能在特定的环境下出现变异，甚至成为市场调整的导火 索。
笔者认为日元升值的过程尚未完结，但由日元套利交易平仓引起的全球金融风暴已告一段落，对冲基金似乎已在重建套利盘。一场金融山火，总算没有蔓延到 不可收拾的地步。但这并不意味着套利交易对市场的威胁已永久性地消失了。从2006年5月商品市场大跌到2007年2月股市大跌，套利交易两次闯祸仅间隔 了九个月。套利交易仍是当今金融市场上的第一大定时炸弹，随时可能触发下一轮调整。而且结构产品的盛行，大大增加了不同国家、不同投资产品之间的联动，一 个出事，拉倒一片。日本家庭主妇推倒了这次全球调整的第一块多米诺骨牌，不知下一次轮到谁。（作者陶冬为瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济师。本文为个人观 点，并非任何劝诱或投资建议。）
华尔街金融大佬的政治对冲
华尔街的金融家们大多擅长对冲，涨跌都要赌。金融上是这样，政治上也这样，他们在共和党的身上狠下工夫，同时在民主党身上也下一些赌注。美国财长保尔森在高盛坐第一把交椅时，为共和党出钱出力，他太太则出面向民主党提供政治捐款。
美国总统候选人有两大筹款基地，好莱坞和华尔街。好莱坞是自由知识分子云集的地方，导演斯皮尔伯格等大腕们纷纷慷慨解囊，为民主党新秀奥巴马出钱，支持他问鼎白宫。
不过党外有党，党内有派，里根和现任加州州长施瓦辛格就是例外。两人也是好莱坞起家，却是坚定的共和党人。不过总的来说，影视界人士是民主党人的坚强后盾。
华尔街不同，华尔街是共和党人的天下。尽管如此，但由于华尔街的金融家们大多擅长对冲，涨跌都要赌。金融上是这样，政治上也这样，他们在共和党的身 上狠下工夫，同时在民主党身上也下一些赌注。美国财长保尔森在高盛坐第一把交椅时，为共和党出钱出力，他太太则出面向民主党提供政治捐款。
当然，有些金融巨子从灵魂深处与民主党是一家。对冲基金老大索罗斯就是一位，比民主党还要民主党，与布什等共和党死硬派不共戴天。索罗斯已经公开声 明，全力支持奥巴马竞选总统。克林顿总统时的财政部长鲁宾是券商出身，重大问题上站在民主党一边。如今鲁宾的儿子也在华尔街从业，也是民主党的中坚，大力 支持民主党候选人奥巴马。
奥巴马去了一趟华尔街，筹得不少政治捐款。来捧场的朋友们每位出2300美元。奥巴马还与年轻专业人士会面，来者每位100美元。从前政治捐款的大 户是券商中的精英，现在又多了对冲基金和私人股权基金，生出许多新施主。华尔街的人不仅有钱，而且擅长于拉钱，其中筹款高手也是民主党候选人招揽的英才。
世界上绝没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。金融老大们拥戴下产生的总统和议员先生们，不可能真正与施主们叫板，不可能对金融老大们兴师问罪。可以不夸张地说，华尔街的金融巨子们从来没有像今天这样强大过。
但历史上不是这样的，历史上共和党总统和民主党总统对金融寡头都比较反感。西奥多·罗斯福是位共和党总统，仇视托拉斯集团，与摩根是对头。威尔逊总 统是民主党人，对华尔街的老大们绝无好感，拒绝与他们沆瀣一气。1911年，美国金融老大们试图唆使中国政府发行债券，总额是5000万美元，当时是一笔 很高的金额。这笔债券的利息是9%，利息与承销费加在一起达到发债筹资额的10%。华尔街的老大们要求威尔逊总统保证，一旦中国政府不还款，美国政府将出 兵催款。威尔逊总统严词拒绝。金融老大们自知理亏，放弃了这笔大买卖。
上世纪30年代后风向变了，与华尔街金融寡头作斗争的大多是自由派人士——通常都是民主党人。比如布兰代斯大法官，许多人视其为美国《证券法》理论 基础的奠基人。布兰代斯大法官与民主党总统威尔逊关系甚好。又比如道格拉斯大法官，他曾经担任过美国证券交易委员会主席，是一位让券商感觉芒刺在背的角 色。后来在多方斡旋之下，道格拉斯被任命为美国最高法院大法官，离开了证交会。
今天美国的金融老大已经在国内搞定，他们现在又肩扛资本市场的大旗，全世界到处跑马圈地，开拓自己的地盘。美国券商的头号代理人保尔森公开提出： “据我所知，世界上还没有一个国家能够无需强健的资本市场而拥有成功、可持续和平衡的经济。”无论他的话正确与否，有一点是肯定的，那就是全球资本市场正 在以美国资本市场为蓝本发生变化，就资本市场而言，是其他国家与美国接轨，而不是美国向其他国家靠拢。如果美国券商高兴地唱起“咱们券商有力量”，好像还 不太好说他们唱错了。外资炒房的“超级城市模型”
近日，国际地产代理机构仲量联行发布《全球房地产投资报告》指出，2006年中国房地产市场的交易额达到了90亿美元，其中，来自于新加坡和其他全球基金的投资比例高达60％。
仲量联行披露的状况很容易联想到外资在目前房地产调控中的角色问题。外资投资中国房地产一个重要的部分是商业地产（如写字楼），这是配合外资在华的业务 扩张所需的。当然，外资也设立房地产公司，组建地产基金，或者给国内地产企业融资（一般是股权型的融资）。今年，外资延续了进入房地产领域的势头，例如前 不久渣打集团下属的渣打直接投资中远地产；美资凯雷集团在上海收购了110套别墅；另外，QFII也对中国A股中的房地产上市公司加大了投资力度。
实际上，外资在亚太国家房地产市场上的“套利”是非常有经验的。日本地产泡沫时期，大量外资也涌入东京楼市进行炒作。但老实说，外资并不是造成楼价一直 飞涨的“恶人”。在1986年左右，外资就开始陆续撤退了，因为它们觉得价格已经高得离谱了，但随后日本楼市还是继续向上走，日本人的钱填补外资的空白， 继续炒楼，又炒了几年。日本楼市的最终结局我们都知道：外资没有太多资产坏账，坏账都由日本的银行“接”着。简单地说，如果将炒楼视作一种“赌博”（终极 “博傻游戏”），那么外资不是赌性最强的，赌性最强的往往是土著资本，外资只是聪明的转手者。
外资炒楼的行为模式一般被称为“超级城市模型”，它几乎可以解释近几十年来美英日本以及新兴市场国家楼市的兴衰波动。它的最基本含义是可供房地产炒作不是“成片”，而是“成点”，即仅仅只有 少数城市才具有这种持久的收益分享性，这些极少数的城市被称之为“超级城市”。像Joseph Gyourko在其论文《Superstar Cities》里的解释，只有那些重量级的大城市，才能有足够的经济因素支持房地产投机基金“长达5年的投机行为”。因为超级城市 居民的收入增长水平处于全国最快水平，只要房价的总体增长率大致同居民收入增长水平持平（甚至略高），那么房价的继续走高就是必然的。导致超级城市居民收 入增长较快的一个理由是城市的强大的规模效应和分工水平的深度化。超级城市会不断创造新的工作机会，以及将经济链条中的高价值部分吸纳到城市里，这样形成 了庞大的富裕阶层。超级城市在没有发生楼市大崩盘前，其“抗跌性”是最强的。而根据外资在中国投资的表现，他们大多在北京上海和广州这三个城市“迂回”， 这三个城市无疑是中国的“超级城市”。从这个角色看，那些拿外资向二线城市微小的“投资转移”，进而就预测外资炒房开始向二线城市大规模转移的说法缺乏历 史眼光。
“超级城市模型”还提供了一种退出方式，那就是观察城市的总体收入增长水平。如果一个城市的总体收入增长水平开始下滑（在 GDP中，国民可支配收入比例的下降），而房价保持不变的增速的话，那么，这个城市被炒作的房价就有麻烦了。这也是炒作者应该快速撤退的一个信号。最近， 美国迈阿密就证实了这种情况。机灵的炒作者在几个月之前就“清货”，而那些在最高位接盘的炒家吃苦头了，一些苦主选择了自杀。另外，炒作中国房市，还要结 合人民币飙升幅度。
最重要的是，在外资“超级城市模型”里有一个险恶的居民供房负担比率，从而决定了该超级城市“最大承重泡沫 量”。对于像中国这样的喜欢储蓄的国家来说，居民的负担比重可以达到七成（如果房价高到一个无法忍受的点，那么购买房子的自住者愿意拿出每月收入的70％ 来负担按揭）。这个规律在日本和香港地区都得到完美注脚，“最大承重泡沫”是指城市房价最可能达到的泡沫程度，它是一个临界点，它在到达这个点后必然会下 跌，但是，在没有到这个点之前，它是一往无前的。
外资的行为模式证明了在市场自发的状态下，外资认为中国“超级城市”居民还应该承 担更高的房价，因为还没有到“最大泡沫承重”，如果按照七成算，那么“超级城市”房价可能是在每平米2万左右。外资给我们提供了一个可怕的“历史参照”， 他们的不断进入正是赌政府对于“房地产型资产泡沫”的热衷，赌政府对调控房价的真实用心其实是“抵触”，赌有房阶层对于无房阶层的“掠夺”，赌短暂的当下 对长远未来的“剥夺”。
仲量联行披露的状况很容易联想到外资在目前房地产调控中的角色问题。外资投资中国房地产一个重要的部分是商业地产（如写字楼），这是配合外资在华的业务 扩张所需的。当然，外资也设立房地产公司，组建地产基金，或者给国内地产企业融资（一般是股权型的融资）。今年，外资延续了进入房地产领域的势头，例如前 不久渣打集团下属的渣打直接投资中远地产；美资凯雷集团在上海收购了110套别墅；另外，QFII也对中国A股中的房地产上市公司加大了投资力度。
实际上，外资在亚太国家房地产市场上的“套利”是非常有经验的。日本地产泡沫时期，大量外资也涌入东京楼市进行炒作。但老实说，外资并不是造成楼价一直 飞涨的“恶人”。在1986年左右，外资就开始陆续撤退了，因为它们觉得价格已经高得离谱了，但随后日本楼市还是继续向上走，日本人的钱填补外资的空白， 继续炒楼，又炒了几年。日本楼市的最终结局我们都知道：外资没有太多资产坏账，坏账都由日本的银行“接”着。简单地说，如果将炒楼视作一种“赌博”（终极 “博傻游戏”），那么外资不是赌性最强的，赌性最强的往往是土著资本，外资只是聪明的转手者。
外资炒楼的行为模式一般被称为“超级城市模型”，它几乎可以解释近几十年来美英日本以及新兴市场国家楼市的兴衰波动。它的最基本含义是可供房地产炒作不是“成片”，而是“成点”，即仅仅只有 少数城市才具有这种持久的收益分享性，这些极少数的城市被称之为“超级城市”。像Joseph Gyourko在其论文《Superstar Cities》里的解释，只有那些重量级的大城市，才能有足够的经济因素支持房地产投机基金“长达5年的投机行为”。因为超级城市 居民的收入增长水平处于全国最快水平，只要房价的总体增长率大致同居民收入增长水平持平（甚至略高），那么房价的继续走高就是必然的。导致超级城市居民收 入增长较快的一个理由是城市的强大的规模效应和分工水平的深度化。超级城市会不断创造新的工作机会，以及将经济链条中的高价值部分吸纳到城市里，这样形成 了庞大的富裕阶层。超级城市在没有发生楼市大崩盘前，其“抗跌性”是最强的。而根据外资在中国投资的表现，他们大多在北京上海和广州这三个城市“迂回”， 这三个城市无疑是中国的“超级城市”。从这个角色看，那些拿外资向二线城市微小的“投资转移”，进而就预测外资炒房开始向二线城市大规模转移的说法缺乏历 史眼光。
“超级城市模型”还提供了一种退出方式，那就是观察城市的总体收入增长水平。如果一个城市的总体收入增长水平开始下滑（在 GDP中，国民可支配收入比例的下降），而房价保持不变的增速的话，那么，这个城市被炒作的房价就有麻烦了。这也是炒作者应该快速撤退的一个信号。最近， 美国迈阿密就证实了这种情况。机灵的炒作者在几个月之前就“清货”，而那些在最高位接盘的炒家吃苦头了，一些苦主选择了自杀。另外，炒作中国房市，还要结 合人民币飙升幅度。
最重要的是，在外资“超级城市模型”里有一个险恶的居民供房负担比率，从而决定了该超级城市“最大承重泡沫 量”。对于像中国这样的喜欢储蓄的国家来说，居民的负担比重可以达到七成（如果房价高到一个无法忍受的点，那么购买房子的自住者愿意拿出每月收入的70％ 来负担按揭）。这个规律在日本和香港地区都得到完美注脚，“最大承重泡沫”是指城市房价最可能达到的泡沫程度，它是一个临界点，它在到达这个点后必然会下 跌，但是，在没有到这个点之前，它是一往无前的。
外资的行为模式证明了在市场自发的状态下，外资认为中国“超级城市”居民还应该承 担更高的房价，因为还没有到“最大泡沫承重”，如果按照七成算，那么“超级城市”房价可能是在每平米2万左右。外资给我们提供了一个可怕的“历史参照”， 他们的不断进入正是赌政府对于“房地产型资产泡沫”的热衷，赌政府对调控房价的真实用心其实是“抵触”，赌有房阶层对于无房阶层的“掠夺”，赌短暂的当下 对长远未来的“剥夺”。
受骗的根源在于自我哄骗
在香港九广西铁车厢播放的电视节目上，看到一段有趣的宣传广告。有线电视为了加强节目阵容，特地找来本地一位著名的“玄学大师”（即专门替人预测运 程，靠看风水、说命理赚取过千万年薪的江湖术士）加盟作为节目主持。广告宣传片中，镜头所见相信是大师的办公室里，办公桌后面墙上挂着的字画上，可以清楚 地看见用隶书题写的六个大字：“道可道，非常道”。
一切风水命理的的根本依据，其实就是所谓“决定论” （determinism），即冥冥之中（经验世界之上或之外）有恒常而又不可名状的结构或力量，暗地主宰着世间万事万物的发展规律，一些中国人喜欢称之 为“道”，也有些希腊人称之为“logos”。众所周知，“道可道，非常道”语出老子的《道德经》；不同人对这句话可能有不同的理解，但最广为人接受的解 释出自《韩非子》：“道者，万物之所然也，万理之所稽也。”然而道的本质却在于其不可言说：“而常者无攸易，无定理，无定理非在于常所，是以不可道也。”
上述解释隐含形而上与形而下的区分，用现代人比较容易明白的说法，就是：“可以告诉你的理论知识，你自己也可以在教科书里找到； 不可以用语言表达的天机，即使告诉你，也不过是骗你而已。”西方玄学或形而上学（metaphysics）的鼻祖，当然首推人所共知的大师柏拉图。在其不 朽巨著《理想国》里，大师说世俗人都是被关在洞穴里的囚犯，所看到的世界不过是火光倒影产生的幻象。言下之意，就是要让那些可怜的“囚犯”们知道，要是他 们想重见天日，认识真实的世界，除了花钱光顾大师开办的谋利学堂外，便再别无他法！
由此看来，古今中外的玄学大师，其实都深谙直钩钓鱼的要诀。大师们都明白，只要在适当的位置上点一把火，飞蛾便会成群地朝着火光的方向扑过去。不过，相信 最了不起的还要算是上面说到的那位香港玄学大师，即使在其办公大厅正中挂上“明摆着是骗人”的匾额，照样客似云来，照样赚个盆满钵满，这下恐怕就连祖师爷 柏拉图都要给比下去了。
马克思是近代西方最有影响力的玄学大师，其玄学体系称为“辩证唯物论”或“历史唯物论”。马大师终其一生 攀山涉水、周游列国、挑灯苦读、饱览群书、夜观天象、伏案沉思、最后屈指一算，悟出了西方资本主义气数已尽、大限将至的天机。奇怪的是，马大师的徒子徒孙 们大多都误以为马氏玄学是科学论述，却不料马大师预言的无产阶级革命始终没法在西方先进工业社会萌芽生根，反而在生产力落后的东方结出有毒的果实。马大师 死后半个世纪，才有一个叫波普尔的西方学者出来高声疾呼：“大家都给骗了！老马搞的从来就是玄学嘛，哪里是什么科学？！”不幸的是，同样的觉醒要再过半个 世纪后才在中国出现。
拉丁语caveat emptor的意思是“请买方当心及自行承担风险”，这项交易条款最早出现在古希腊圣地德尔斐（Delphi）供奉阿波罗的神庙里。神庙的首要规条就是 “认识你自己”（know thyself），即求神问卜者必须要有自知之明；换句话说，前来咨询“神谕”（oracle）的人，如果因为无知而错误解读阿波罗的信息，就必须自己承 担后果。富甲一方的里底亚国王克罗伊斯（King Croesus of Lydia），在出兵攻打波斯之前特地前往德尔斐问卜，所求得的神谕说：“此行将导致一个大国覆亡”。满心欢喜的克罗伊斯遂挥军渡江东进，却万料不到神谕 所说的“大国”，其实原来是指他自己的国家。
前任联储局主席格林斯潘经常被华尔街媒体形容为现代版本的“神谕”。尽管格老的 讲话没多少人能够听得明白，但是大家都公认他是个充满智慧的长者；尽管没有人知道格老在联储局会议前喝了多少酒或吃了什么药，但是大家都相信会议后声明中 的每一个字都举足轻重。于是，每次联储局会议后，财经媒体都在声明中找寻“measured”或“accommodative”等字眼，仿佛只要在声明上 找到这些字眼，就等同于卜算出吉利的“卦象”，代表经济前景乐观，股市必然继续上升。消费者同样迷信神谕的魔力，即使已经严重超额透支，依然继续按照卦象 的启示，奋勇无惧地尽情消费
姜毕竟是老的辣。接任联储局主席的伯南克，不久之前才恍然大悟，原来格老多年来利用巴甫洛夫训练犬只 的方法，早已把投资者和消费者训练成为只要听到铃声便会垂涎三尺的小狗。上周联储局利率会议前夕，财经媒体都把次级按揭贷款危机（sub-prime mortgage crisis）的报导和评论收起来，把收购的利好消息放在头版最当眼的位置；而开了窍的伯南克也不负众望，在会后声明中略去一些大家都认为是“不吉祥”的 字句，结果一如所料，股市果然真的涨了又涨。就是这样你骗骗我，我骗骗你，令人苦恼尴尬的事情大家都绝口不提，世界就自然会变得很美。
顺带一提，最近有朋友问我怎样看美国经济的前景？我说：“美国经济现在的情况，就好像一艘日久失修的巨型邮轮，正在以近乎不能察觉的速度缓缓下沉。本来 这个时候应该让船停下来进行维修，可是船长却下令船员继续全速航行。此外，船正似乎逐渐偏离航道，转而朝着左的方向前进，这不是个好兆头。”
为免被指故弄玄虚，让我将上面看似玄之又玄的比喻翻译成白话。随着许多过去被忽略的问题陆续浮现，出现衰退的可能性正在逐渐增加。衰退本来不是什么坏 事，只不过是自由市场调节及解决失衡问题的机制。可是“富裕社会的刁民”都有一种错误的观念，认为享受繁荣是基本人权、阻止衰退是政府及联储局的责任。当那些要求政府干预市场的主张成为社会的主流共识，左倾的福利主义和凯恩斯主义势将再度抬头，再加上庞大的国防、军备 及战争方面的支出，美国人将会发现自己又再一次走在上世纪七十年代滞胀的老路上。
我知道不管怎样解释，总会有些死心眼的人坚 决认为我写作的唯一目的就是要“唱衰美国”。1966年10月7日出版的《新闻周刊》刊登了一篇弗里德曼（Milton Friedman）的评论文章，指当时美国总统约翰逊既要黄油、又要大炮的政策，最终将引致“通胀性衰退”（inflationary recession；“stagflation”即“滞胀”一词尚未普及）。当时经济学主流凯恩斯派的学者们，大多都对弗里德曼的预言嗤之以鼻，可是到了 七十年代，滞胀成为既定事实，凯恩斯派的学者们不仅感到束手无策，而且也变得哑口无言。最终联储局还是听取了弗里德曼的主张，才成功地把问题彻底解决。
Caveat emptor：我不是什么玄学大师，手里也没有水晶球，只是凭理性思考作出分析和推测。诸君请把目光放远一点，几年后再读我写的这个片段，便会知道我是不是胡说八道，信口雌黄。
一切风水命理的的根本依据，其实就是所谓“决定论” （determinism），即冥冥之中（经验世界之上或之外）有恒常而又不可名状的结构或力量，暗地主宰着世间万事万物的发展规律，一些中国人喜欢称之 为“道”，也有些希腊人称之为“logos”。众所周知，“道可道，非常道”语出老子的《道德经》；不同人对这句话可能有不同的理解，但最广为人接受的解 释出自《韩非子》：“道者，万物之所然也，万理之所稽也。”然而道的本质却在于其不可言说：“而常者无攸易，无定理，无定理非在于常所，是以不可道也。”
上述解释隐含形而上与形而下的区分，用现代人比较容易明白的说法，就是：“可以告诉你的理论知识，你自己也可以在教科书里找到； 不可以用语言表达的天机，即使告诉你，也不过是骗你而已。”西方玄学或形而上学（metaphysics）的鼻祖，当然首推人所共知的大师柏拉图。在其不 朽巨著《理想国》里，大师说世俗人都是被关在洞穴里的囚犯，所看到的世界不过是火光倒影产生的幻象。言下之意，就是要让那些可怜的“囚犯”们知道，要是他 们想重见天日，认识真实的世界，除了花钱光顾大师开办的谋利学堂外，便再别无他法！
由此看来，古今中外的玄学大师，其实都深谙直钩钓鱼的要诀。大师们都明白，只要在适当的位置上点一把火，飞蛾便会成群地朝着火光的方向扑过去。不过，相信 最了不起的还要算是上面说到的那位香港玄学大师，即使在其办公大厅正中挂上“明摆着是骗人”的匾额，照样客似云来，照样赚个盆满钵满，这下恐怕就连祖师爷 柏拉图都要给比下去了。
马克思是近代西方最有影响力的玄学大师，其玄学体系称为“辩证唯物论”或“历史唯物论”。马大师终其一生 攀山涉水、周游列国、挑灯苦读、饱览群书、夜观天象、伏案沉思、最后屈指一算，悟出了西方资本主义气数已尽、大限将至的天机。奇怪的是，马大师的徒子徒孙 们大多都误以为马氏玄学是科学论述，却不料马大师预言的无产阶级革命始终没法在西方先进工业社会萌芽生根，反而在生产力落后的东方结出有毒的果实。马大师 死后半个世纪，才有一个叫波普尔的西方学者出来高声疾呼：“大家都给骗了！老马搞的从来就是玄学嘛，哪里是什么科学？！”不幸的是，同样的觉醒要再过半个 世纪后才在中国出现。
拉丁语caveat emptor的意思是“请买方当心及自行承担风险”，这项交易条款最早出现在古希腊圣地德尔斐（Delphi）供奉阿波罗的神庙里。神庙的首要规条就是 “认识你自己”（know thyself），即求神问卜者必须要有自知之明；换句话说，前来咨询“神谕”（oracle）的人，如果因为无知而错误解读阿波罗的信息，就必须自己承 担后果。富甲一方的里底亚国王克罗伊斯（King Croesus of Lydia），在出兵攻打波斯之前特地前往德尔斐问卜，所求得的神谕说：“此行将导致一个大国覆亡”。满心欢喜的克罗伊斯遂挥军渡江东进，却万料不到神谕 所说的“大国”，其实原来是指他自己的国家。
前任联储局主席格林斯潘经常被华尔街媒体形容为现代版本的“神谕”。尽管格老的 讲话没多少人能够听得明白，但是大家都公认他是个充满智慧的长者；尽管没有人知道格老在联储局会议前喝了多少酒或吃了什么药，但是大家都相信会议后声明中 的每一个字都举足轻重。于是，每次联储局会议后，财经媒体都在声明中找寻“measured”或“accommodative”等字眼，仿佛只要在声明上 找到这些字眼，就等同于卜算出吉利的“卦象”，代表经济前景乐观，股市必然继续上升。消费者同样迷信神谕的魔力，即使已经严重超额透支，依然继续按照卦象 的启示，奋勇无惧地尽情消费
姜毕竟是老的辣。接任联储局主席的伯南克，不久之前才恍然大悟，原来格老多年来利用巴甫洛夫训练犬只 的方法，早已把投资者和消费者训练成为只要听到铃声便会垂涎三尺的小狗。上周联储局利率会议前夕，财经媒体都把次级按揭贷款危机（sub-prime mortgage crisis）的报导和评论收起来，把收购的利好消息放在头版最当眼的位置；而开了窍的伯南克也不负众望，在会后声明中略去一些大家都认为是“不吉祥”的 字句，结果一如所料，股市果然真的涨了又涨。就是这样你骗骗我，我骗骗你，令人苦恼尴尬的事情大家都绝口不提，世界就自然会变得很美。
顺带一提，最近有朋友问我怎样看美国经济的前景？我说：“美国经济现在的情况，就好像一艘日久失修的巨型邮轮，正在以近乎不能察觉的速度缓缓下沉。本来 这个时候应该让船停下来进行维修，可是船长却下令船员继续全速航行。此外，船正似乎逐渐偏离航道，转而朝着左的方向前进，这不是个好兆头。”
为免被指故弄玄虚，让我将上面看似玄之又玄的比喻翻译成白话。随着许多过去被忽略的问题陆续浮现，出现衰退的可能性正在逐渐增加。衰退本来不是什么坏 事，只不过是自由市场调节及解决失衡问题的机制。可是“富裕社会的刁民”都有一种错误的观念，认为享受繁荣是基本人权、阻止衰退是政府及联储局的责任。当那些要求政府干预市场的主张成为社会的主流共识，左倾的福利主义和凯恩斯主义势将再度抬头，再加上庞大的国防、军备 及战争方面的支出，美国人将会发现自己又再一次走在上世纪七十年代滞胀的老路上。
我知道不管怎样解释，总会有些死心眼的人坚 决认为我写作的唯一目的就是要“唱衰美国”。1966年10月7日出版的《新闻周刊》刊登了一篇弗里德曼（Milton Friedman）的评论文章，指当时美国总统约翰逊既要黄油、又要大炮的政策，最终将引致“通胀性衰退”（inflationary recession；“stagflation”即“滞胀”一词尚未普及）。当时经济学主流凯恩斯派的学者们，大多都对弗里德曼的预言嗤之以鼻，可是到了 七十年代，滞胀成为既定事实，凯恩斯派的学者们不仅感到束手无策，而且也变得哑口无言。最终联储局还是听取了弗里德曼的主张，才成功地把问题彻底解决。
Caveat emptor：我不是什么玄学大师，手里也没有水晶球，只是凭理性思考作出分析和推测。诸君请把目光放远一点，几年后再读我写的这个片段，便会知道我是不是胡说八道，信口雌黄。
狗才
突得想起一个人来，先看他写的东西吧。
《水调歌头 粉碎四人帮》
大快人心事
揪出四人帮
政治流氓文痞
狗头军师张
还有精生白骨
自比则天武后
铁帚扫而光
篡党夺权者
一枕梦黄梁
野心大
阴谋毒
诡计狂
真是罪该万死
迫害红太阳
接班人是俊杰
遗志继承果断
功绩何辉煌
拥护华主席
拥护党中央
可能光看这篇他写于1976年10月21日的“打油诗”，你一时间未必想得起来他的名字，但是回到此前的1967年6月，你就一定知道他是谁了，当时他如是说：
……
亲爱的江青同志，你是我们学习的好榜样，
你善于活学活用战无不胜的毛泽东思想。
你奋不顾身的在文艺战线上陷阵冲锋，
使中国舞台充满了工农兵的英雄形象，
我们要使世界舞台充满着工农兵的英雄形象！
……
毛主席的光辉著作是我们永远的精神食粮，
我们要毫不利己、专门利人，学习白求恩那样高尚，
我们要做新愚公，把帝修反三座大山投入海洋！
毛主席啊，你是我们心中最红最红的红太阳，
我们祝愿你万寿无疆，万寿无疆，万万寿无疆！
郭沫若，这个大文豪的名头，可不是一般人能当的。
要做人才，先做奴才，做狗更好。
《水调歌头 粉碎四人帮》
大快人心事
揪出四人帮
政治流氓文痞
狗头军师张
还有精生白骨
自比则天武后
铁帚扫而光
篡党夺权者
一枕梦黄梁
野心大
阴谋毒
诡计狂
真是罪该万死
迫害红太阳
接班人是俊杰
遗志继承果断
功绩何辉煌
拥护华主席
拥护党中央
可能光看这篇他写于1976年10月21日的“打油诗”，你一时间未必想得起来他的名字，但是回到此前的1967年6月，你就一定知道他是谁了，当时他如是说：
……
亲爱的江青同志，你是我们学习的好榜样，
你善于活学活用战无不胜的毛泽东思想。
你奋不顾身的在文艺战线上陷阵冲锋，
使中国舞台充满了工农兵的英雄形象，
我们要使世界舞台充满着工农兵的英雄形象！
……
毛主席的光辉著作是我们永远的精神食粮，
我们要毫不利己、专门利人，学习白求恩那样高尚，
我们要做新愚公，把帝修反三座大山投入海洋！
毛主席啊，你是我们心中最红最红的红太阳，
我们祝愿你万寿无疆，万寿无疆，万万寿无疆！
郭沫若，这个大文豪的名头，可不是一般人能当的。
要做人才，先做奴才，做狗更好。
股市：使命
最近的股市涨得让不少人心里发毛，这种慢推性的上涨，让人难免有温水煮青蛙的燥热感，尤其是老股民，经验让他们警觉，但经验也可能导致错觉，时移世易，很多立论元素发生了变化，不能简单比照的
我也花了精力在美国股市，几年下来，感觉观察两个市场的角度是完全不同的，否则会误判；资本市场在美国，已经成为一种国家经济意志，美国的骄傲与荣誉， 无不与华尔街相关，美国外在的强势表现，无不与资本市场这个内核力相关，它和美国国策和经济走向是互动的，所以，判断美国的股市，看大经济周期，看联储政 策，看产业发展动态，看标普平均市盈率，看股市自身的运行周期，看两党的施政走向；
中国股市则不然，虽然股市有其共性，但资本市 场在国民经济中肩负的使命与承担的任务上面，各国是不同的；中国尤其不同，关于这一点，我还处于一个初步认识上，不能写得更透，但有一点是清楚的，中国股 市实验式的诞生，不得不兼顾计划经济特征的初期发展，到不能不摆脱初期发展存留的束缚，走到现在，还处在一个被使用，被赋予某种政治意志的工具层面上，不 能说它是落后的，它有它积极的一面，认识的发展和实际的现实水平，是必须磨合的，更何况现在我们已经加入国际经贸往来的阵营。
提出这样的比较，是想找出更站得住脚的判市视角，新世纪的前五年是中国经济增长最快的五年，但股市完全南辕北辙，这个现象，除了股市自身有问题，可能也与某 些制衡要求和未来总体大调控的铺垫要求有关，2001年的高市盈率在随后两年就被修理的差不多了，毕竟经济总体运行良好啊，而且新兴市场的市盈率要求不同 于成熟市场，因为变数实在很多，但照样市场被打到市盈率15以下还没人感兴趣，但实际上社保资金却在那时加大了入市力度和比例，而且未来五年内还将提高比 例。。。。。。
财富需要重新分配，增加的钱压在银行里是笼中困兽，绝不是好事情，但老百姓有钱不消费也是实在出于对现实的无奈- ----各项保障 医疗教育等等，一面是有钱不花压死银行，一面是想让你花却难以推动；在经济发展的三驾马车中，投资 外贸 消费，投资一直过热，外贸一直高顺差，还兼受人民币升值压力，阻碍产业提升，环境破坏不堪负重等等，剩下消费独丁一个，也只有它了，高人还是要有内力的 么，花拳绣腿长不了的，兜了一圈，自力更生还是最终目的；但是认识和现实还是有差距，因为近几年消费支出占GDP比例一直在跌
这次的两会，开得很直白，中心议题就是解放束缚最广大人民享受改革发展成果的手脚，这需要很实在很大的一笔钱，免费教育，医疗保险，全民基本保障等等，好大 一笔钱，股市是可以做一次杠杆的，如果撬动得好，未来消费被启动了反过来会反哺股市，由此，我以为也给股市的发展给出了答案，它将为破解中国经济迷局做大 贡献，
所以，在现阶段或今后很长的一个阶段，不要企望中国股市能和经济互动，而只需关注股市能为经济发展和社会稳定带来什么，就 目前的环境和发展来讲，这是冷静而且理智的选择，也是中国在未来金融之战的“反物质”，我想话不必说得过于直白，好像庸俗化市场和管理者意愿了，总之我个 人以为，按这个视角看出去，不会走偏的
现在股市不可以有股灾，等中国股市完成了他的初级使命后，可以坦然迎接重量级的大股灾，并且，真正从此重生，过去我显然是乐观了，在一个基础稳健的平台上，来一次大级别的股灾，未见得是坏事，很多公平原则，痛过之后才会自愿遵守，一些成熟股市都走过的。
我也花了精力在美国股市，几年下来，感觉观察两个市场的角度是完全不同的，否则会误判；资本市场在美国，已经成为一种国家经济意志，美国的骄傲与荣誉， 无不与华尔街相关，美国外在的强势表现，无不与资本市场这个内核力相关，它和美国国策和经济走向是互动的，所以，判断美国的股市，看大经济周期，看联储政 策，看产业发展动态，看标普平均市盈率，看股市自身的运行周期，看两党的施政走向；
中国股市则不然，虽然股市有其共性，但资本市 场在国民经济中肩负的使命与承担的任务上面，各国是不同的；中国尤其不同，关于这一点，我还处于一个初步认识上，不能写得更透，但有一点是清楚的，中国股 市实验式的诞生，不得不兼顾计划经济特征的初期发展，到不能不摆脱初期发展存留的束缚，走到现在，还处在一个被使用，被赋予某种政治意志的工具层面上，不 能说它是落后的，它有它积极的一面，认识的发展和实际的现实水平，是必须磨合的，更何况现在我们已经加入国际经贸往来的阵营。
提出这样的比较，是想找出更站得住脚的判市视角，新世纪的前五年是中国经济增长最快的五年，但股市完全南辕北辙，这个现象，除了股市自身有问题，可能也与某 些制衡要求和未来总体大调控的铺垫要求有关，2001年的高市盈率在随后两年就被修理的差不多了，毕竟经济总体运行良好啊，而且新兴市场的市盈率要求不同 于成熟市场，因为变数实在很多，但照样市场被打到市盈率15以下还没人感兴趣，但实际上社保资金却在那时加大了入市力度和比例，而且未来五年内还将提高比 例。。。。。。
财富需要重新分配，增加的钱压在银行里是笼中困兽，绝不是好事情，但老百姓有钱不消费也是实在出于对现实的无奈- ----各项保障 医疗教育等等，一面是有钱不花压死银行，一面是想让你花却难以推动；在经济发展的三驾马车中，投资 外贸 消费，投资一直过热，外贸一直高顺差，还兼受人民币升值压力，阻碍产业提升，环境破坏不堪负重等等，剩下消费独丁一个，也只有它了，高人还是要有内力的 么，花拳绣腿长不了的，兜了一圈，自力更生还是最终目的；但是认识和现实还是有差距，因为近几年消费支出占GDP比例一直在跌
这次的两会，开得很直白，中心议题就是解放束缚最广大人民享受改革发展成果的手脚，这需要很实在很大的一笔钱，免费教育，医疗保险，全民基本保障等等，好大 一笔钱，股市是可以做一次杠杆的，如果撬动得好，未来消费被启动了反过来会反哺股市，由此，我以为也给股市的发展给出了答案，它将为破解中国经济迷局做大 贡献，
所以，在现阶段或今后很长的一个阶段，不要企望中国股市能和经济互动，而只需关注股市能为经济发展和社会稳定带来什么，就 目前的环境和发展来讲，这是冷静而且理智的选择，也是中国在未来金融之战的“反物质”，我想话不必说得过于直白，好像庸俗化市场和管理者意愿了，总之我个 人以为，按这个视角看出去，不会走偏的
现在股市不可以有股灾，等中国股市完成了他的初级使命后，可以坦然迎接重量级的大股灾，并且，真正从此重生，过去我显然是乐观了，在一个基础稳健的平台上，来一次大级别的股灾，未见得是坏事，很多公平原则，痛过之后才会自愿遵守，一些成熟股市都走过的。
2007年3月27日星期二
买房投资？
对于有些投资经验的人来说，投资实业无疑是最差的选择，除非拥有庞大的资金总量。
比如，这几年房市不错，于是投资买房就成了时髦了，但是且慢：
假设你2000年于房市启动期投资N元买了一幢房子，到现在顶多顶多值4N吧。（当然，首先要肯定这是一个相当优秀的投资行动。但4N也就是个峰值了，绝大部分的房价涨幅都小于300%）
但是，假如同样的时期投入同样的资金购买万科（000002）的话，现在应该在10N左右了（当然，这里也有个选行业龙头的标准问题），而且整个操作流程与变现，较买房又不知方便了多少。
还需要结论吗？
--相关背景数据（由于Google不到房价的一手走势图，故以其它可类比数据代替）
上海房价：
上海市统计局城的统计显示，2000年第四季度，上海房地产市场商品房平均售价为每平方米3320元；房地产销售价格总水平和土地出让价格总水平分别比上年同期微跌0.5％和4.8％。
2007年3月份房价走势图（点击观看完整大图）
数据说明：上海平均房价从2000年的3000元涨到2006年的8000元左右，涨幅约为167%。虽然可能由于地段不同而产生价格、涨幅不同。但该数字基本具有普遍性。
万科股价（点击观看完整大图）
数据说明：股价已进行复权处理，即万科由2000年的11元涨到2007年3月的110元左右，涨幅约为1000%。
比如，这几年房市不错，于是投资买房就成了时髦了，但是且慢：
假设你2000年于房市启动期投资N元买了一幢房子，到现在顶多顶多值4N吧。（当然，首先要肯定这是一个相当优秀的投资行动。但4N也就是个峰值了，绝大部分的房价涨幅都小于300%）
但是，假如同样的时期投入同样的资金购买万科（000002）的话，现在应该在10N左右了（当然，这里也有个选行业龙头的标准问题），而且整个操作流程与变现，较买房又不知方便了多少。
还需要结论吗？
--相关背景数据（由于Google不到房价的一手走势图，故以其它可类比数据代替）
上海房价：
上海市统计局城的统计显示，2000年第四季度，上海房地产市场商品房平均售价为每平方米3320元；房地产销售价格总水平和土地出让价格总水平分别比上年同期微跌0.5％和4.8％。
2007年3月份房价走势图（点击观看完整大图）
数据说明：上海平均房价从2000年的3000元涨到2006年的8000元左右，涨幅约为167%。虽然可能由于地段不同而产生价格、涨幅不同。但该数字基本具有普遍性。
万科股价（点击观看完整大图）
数据说明：股价已进行复权处理，即万科由2000年的11元涨到2007年3月的110元左右，涨幅约为1000%。
2007年3月26日星期一
Long Tail
随着《长尾理论》的中译本上架，让我们比较细致地了解了这个诞生于N年前的理论。
最近老想着弄些书看看，顺带着想到一些问题，比如：有时我们没有必要认真地读完整本书，而只需挑一些精华就够了。就好比，学校里学数学，大多数时候，我们只要知道定义/定理什么的就够了，不需要花太多的时间去掌握证明或推论过程。
《长尾理论》就属于此类只需要知道结论即可的书本，如果你还没看过这本书，那就看看我下面的读书笔记吧。剩下的时间可以用来赚钱或思考，毕竟沪深两市近2000个交易品种即使只走马观花地翻一翻，都是累人的。
最近老想着弄些书看看，顺带着想到一些问题，比如：有时我们没有必要认真地读完整本书，而只需挑一些精华就够了。就好比，学校里学数学，大多数时候，我们只要知道定义/定理什么的就够了，不需要花太多的时间去掌握证明或推论过程。
《长尾理论》就属于此类只需要知道结论即可的书本，如果你还没看过这本书，那就看看我下面的读书笔记吧。剩下的时间可以用来赚钱或思考，毕竟沪深两市近2000个交易品种即使只走马观花地翻一翻，都是累人的。
- 《注意力经济》是互联网新经济第一个基础理论。它假设，这个世界物质并不稀缺，所以，不费劲再钻在传统的经济学的资源配置效益最大化里面，它假设，注意力稀缺。是什么带来了注意力稀缺，是互联网导致的信息过载。
- 互联网时代，信息过载是不可避免的事实。所以，在互联网时代，拥有新闻的版权，并不重要，拥有读者的眼球，比拥有新闻版权更重要，所以，新浪比新华网有价值。在互联网时代，新华网所拥有的新闻版权并不稀缺，各报社设置个人Blog都可以提供替代品。
- 2000年，互联网泡沫破灭，人们更多地愿意相信，互联网只是工具，像电话一样，并没有什么神奇。
- 长尾理论证明互联网不仅仅是工具，它本身就能创造价值，它创造出了长尾的价值。在有互联网之前，世界上再大的书店也没办法，卖亚马逊那么多种图书；在互联网出现之前，apple不可能卖那么多种音乐。后面的长尾的商业价值是互联网创造的。用别的方式，即便书店将店面扩大十倍，读者也无法使用传统的办法，找到他想看的书。
- 二八理论是否过时？我们是应该将注意力放在前面的20%上，还是应该将注意力放在后面的80%上。这是一个问题？放在哪里？才会事半功倍？
- 过滤器。百度是过滤器。用户通过百度这个过滤器，过滤掉他不想要的，迅速找到他想读的内容。所以，没有百度这个过滤器，互联网上即便有无穷多的信息，而读者无法阅读到他想阅读的内容。但百度作弊怎么办？我的理解是百度即便作弊，也不会太过分，因为有Google竞争，Google也不可能独霸过滤器，RSS、Dig、网摘、新浪电子报、Shi Jing的博客，也都是过滤器。过滤器无处不在，过滤器本身也是长尾。
其实
其实，掌握好了均线理论就足够赚的盆满钵溢了；
其实，一年只买卖一支股票就够了；
其实，如果你的资金在100万以下，一年翻番并不难；
其实，每日亲手画手中个股的K线图才会让你的思维波动和主力一致；
其实，真的不要太贪，因为股市里的钱是赚不完的；
其实，真的不要太怕，因为是不会让股市崩盘的；
其实，主力也很难，他们都很怕出不了货；
其实，底部放量突破就应该关注了，不管是真是假；
其实，也许再坚持一会儿，洗盘就结束了；
其实，中线心态，满仓一支股，手里留点，逢高出点，逢低接点，滚动操作是上策；
其实，看头才是最需要锤炼的功力；
其实，做短线最主要的是看成交量和换手率；
其实，每日的量比榜和成交金额榜就是短线的黑马榜；
其实，买入正在上涨的股票才是最安全的；
其实，看到长期横盘后底部带量向上突破的缺口，就说明你的财运来了，即使这个缺口只有一分钱价差；
其实，最管用的是技术指标的背离，而不是这个指标当前的数值；
其实，把大盘和个股的K线图叠加起来，就可以判断该股有无主力，主力强弱；
其实，敢于适时斩仓才是在这个场子里生存的根本；
其实，无论什么方法，你只要掌握了一种，就足够了；
其实，分时走势中，白线和黄线距离突然垂直向上拉大很多，就是短线出货的绝好机会，因为你一定有机会再补回来；
其实，洗盘和出货最重要区别就在于一个量缩一个量增；
其实，短线一定要看15分钟的K线图，根据KDJ可找到当日的进出点，根据OBV可判断主力的意图；
其实，如果你真的要做长线，就把K线图设置成30、60、120日；
其实，如果你有足够的技巧和胆量，大盘放量上攻时，你完全可以追龙头股的第一个涨停，说不定一周就能赢利50%；
其实，强势上攻的股，出风险提示公告可理解为“开盘就追吧，至少还有3天的涨头呢！”；
其实，短线可在ST摘帽的那天介入，你要坚信丑小鸭已变成了白天鹅，怎么着也得扑腾几下；
其实，新股上市的第一天，开盘30分钟的换手率达到40以上，就已经说明了问题；
其实，真正高手往往不会在股票明显进入下降通道的时候出货，而是更早；
其实，在股市里，会休息的人才会工作，为了自己的钱袋而工作；
其实，如果你能做到“有风驶到尽，无风潜海底”，那你就会发现，其实，做股票是很轻松的！
其实，炒股真的不难！
其实，一年只买卖一支股票就够了；
其实，如果你的资金在100万以下，一年翻番并不难；
其实，每日亲手画手中个股的K线图才会让你的思维波动和主力一致；
其实，真的不要太贪，因为股市里的钱是赚不完的；
其实，真的不要太怕，因为是不会让股市崩盘的；
其实，主力也很难，他们都很怕出不了货；
其实，底部放量突破就应该关注了，不管是真是假；
其实，也许再坚持一会儿，洗盘就结束了；
其实，中线心态，满仓一支股，手里留点，逢高出点，逢低接点，滚动操作是上策；
其实，看头才是最需要锤炼的功力；
其实，做短线最主要的是看成交量和换手率；
其实，每日的量比榜和成交金额榜就是短线的黑马榜；
其实，买入正在上涨的股票才是最安全的；
其实，看到长期横盘后底部带量向上突破的缺口，就说明你的财运来了，即使这个缺口只有一分钱价差；
其实，最管用的是技术指标的背离，而不是这个指标当前的数值；
其实，把大盘和个股的K线图叠加起来，就可以判断该股有无主力，主力强弱；
其实，敢于适时斩仓才是在这个场子里生存的根本；
其实，无论什么方法，你只要掌握了一种，就足够了；
其实，分时走势中，白线和黄线距离突然垂直向上拉大很多，就是短线出货的绝好机会，因为你一定有机会再补回来；
其实，洗盘和出货最重要区别就在于一个量缩一个量增；
其实，短线一定要看15分钟的K线图，根据KDJ可找到当日的进出点，根据OBV可判断主力的意图；
其实，如果你真的要做长线，就把K线图设置成30、60、120日；
其实，如果你有足够的技巧和胆量，大盘放量上攻时，你完全可以追龙头股的第一个涨停，说不定一周就能赢利50%；
其实，强势上攻的股，出风险提示公告可理解为“开盘就追吧，至少还有3天的涨头呢！”；
其实，短线可在ST摘帽的那天介入，你要坚信丑小鸭已变成了白天鹅，怎么着也得扑腾几下；
其实，新股上市的第一天，开盘30分钟的换手率达到40以上，就已经说明了问题；
其实，真正高手往往不会在股票明显进入下降通道的时候出货，而是更早；
其实，在股市里，会休息的人才会工作，为了自己的钱袋而工作；
其实，如果你能做到“有风驶到尽，无风潜海底”，那你就会发现，其实，做股票是很轻松的！
其实，炒股真的不难！
2007年3月25日星期日
2007年3月20日星期二
2007年3月19日星期一
新岳阳楼记
予观夫股市胜状，在基金一角。握巨资，吞庶众，风雨不透，摩肩接踵。门庭若市，严冬不冻。此则基金之大观也，众人之述备矣。然则东宗上海，南拥深圳，基客股民，多会于此。玩基之情，得无异乎？
若夫政策放空，专家先行，阴云不散，泡沫形成，银行重挫，地产跌停；钢铁流渣，汽车履冰；散户杀跌，机构目瞠。览大盘也，则有猛虎被套，伏身忍受，满目惨绿，感极而悲者矣。
至若阳光灿烂，天气晴明，人寿上市，商业猛增，联通兴旺，科技繁荣，石油滚涌，煤炭晶莹。而或利空散尽，人气蒸腾，两会召开，奥运举行，专家追捧，机构争名。览大盘也，则有遍地黄金，数到手软，炕头饮醉，其喜洋洋者矣。
嗟夫！予尝求今基神之心，或异二者之为，何哉？不以涨喜，不以跌悲。见指数之高，归来数米；估净值之低，赶去加仓。是涨亦乐，跌亦乐；然则何时而惊耶？其必曰“天下惊而我独喜，天下喜而我独惊”欤！噫！微斯人，吾谁与归！
2007年3月16日星期五
从联通说开去
这里只是对数字的一些个人看法，前提是这些数字是真实的，而且管理并编制这些数字的人没动歪脑筋。这些看法不构成任何投资建议，与大家分享一点思路而已。
联通值多少？
2006年联通每股净收益0.18元左右，现收价5.06元，市盈率28倍，较沪市平均市盈率38倍低35%,如果按此认为联通尚有35%的上涨空间,那就未免太?.
投资兴办一个企业,从财务上来讲,主要有两种办法来评价是否有投资价值,一为内部收益率,一为净现值.其中为使投资企业的老板更清楚,又将净现值法简化,不考虑时间关系,即投资回收期法. 净现值及内部收益率较复杂,只介绍投资回收期法
投资回收期法计算方法: 投资回收期=原始投资额/年现金净流量
原始投资额包括固定资产及流动资产,实际上一般只考虑到固定资产,因为流动资产变现很容易
年现金净流量按理应等同于每年的现金净流量,如应收应付之间的差异,但在一个周期内(企业从兴办到灭亡), 应收应付之间没有差异,因此现金净流量基本上=折旧+净利润
从联通2006年9月份的财务报表上可以知道,投资建一个联通,需多少固定资产,约1980亿,每年折旧=163/3*4=218亿, 联通固定资产寿命为9年(1980/218)
净利润=26.3/3*4=35亿, 折旧净利润两者之和为254亿元(每股净现金流1.2元),以联通现有的净现金流计算,不考虑其它原因,联通公司的股东须8年方能收回投资.也就是说8年 以内,如果联通公司不发展的话,投资联通的股东只能收回成本(联通现有的净资产2.4元)
联通固定资产寿命为9年,联通公司的股东须8年方能收回投资,因此第9年每股净现金流1.2元为 联通公司的股东可收到的投资
2006年,联通公司业务收入增加6%,利润增19%,按此计算,9年内共新增利润516亿元,按212亿股计算,约2.5元(未考虑到少数股东)
联通公司现有贷款620亿,按每年6%息计算,利息支出37亿, 假定现金净流入先还贷,两年后可归还,余下7年可节省利息支出260亿元,税后净利195亿,每股增收现金1元(未考虑到少数股东)
7年内每年254亿元现金净流入放银行,按年息3%计算,7年可增加利息收入360亿元,税后净利270亿元,合每股1.27元
9年后如公司不存在,股东可收回现金=2.4+1.2+2.5+1+1.27=8.37元
现股价5元,如果9年后可收回现金8.37元,每年的投资收益率有6%
联通公司9年后会不会清盘,应该不会, 以2006年联通公司业务收入增加6%,利润增19% 计算,9年后,联通的每年每股净利润约0.8元,以市盈率20倍计算,可16元
现股价5元,如果9年后市价12元,每年的投资收益率有10%
关键问题一是: 以2006年联通公司业务收入增加6%,利润增19% 计算,9年后,联通的每年每股净利润约0.8元,是过于乐观还是悲观
我认为比较客观,由于2006年CDMA网络还处于磨合期,GSM趋于饱和,因此客户相应增加较少,2007年以后,则由于网络的改进,9年内每年6% 的客户增加率,应有保障,因为9年后客户也只是在现有的基础上增加68%,每年利润增加19%,则是因为投入产出达到盈亏平恒后,以后增加的收入只会增加 总收入的毛利率,
关键问题二则是单向收费降价会影响多少业绩,这是一个无法估计的风险,但应该不大,因为如果单向收费后,小灵通则完全没有市场,(我有很多朋友同时有1个小灵通,一个手机)固话业务也大大缩减
关键问题三:3G牌照会发几张,对联通是否有利,现已基本确定中国移动上国内标准,这对中国联通是绝对的利好,因为都知道国内标准技术不完善,中移动上 后,谁会去买它的手机,尤其是高收入阶层,而中国联通现已上CDMA,且已成气候,CDMA3G,不仅投入比中国移动少,而且可争取更多中国移动的高端客 户
关键问题四电信重组会否利于联通?联通分拆会否利于联通股东, 电信无论怎样重组肯定都不利于联通及联通股东,因为固话业务已日落西山,如果电信网通与联通换股,虽可增加联通的营运能力,但却使联通股东利益摊薄,如果分拆联通,什么样的股价你会满意?
联通值多少？
2006年联通每股净收益0.18元左右，现收价5.06元，市盈率28倍，较沪市平均市盈率38倍低35%,如果按此认为联通尚有35%的上涨空间,那就未免太?.
投资兴办一个企业,从财务上来讲,主要有两种办法来评价是否有投资价值,一为内部收益率,一为净现值.其中为使投资企业的老板更清楚,又将净现值法简化,不考虑时间关系,即投资回收期法. 净现值及内部收益率较复杂,只介绍投资回收期法
投资回收期法计算方法: 投资回收期=原始投资额/年现金净流量
原始投资额包括固定资产及流动资产,实际上一般只考虑到固定资产,因为流动资产变现很容易
年现金净流量按理应等同于每年的现金净流量,如应收应付之间的差异,但在一个周期内(企业从兴办到灭亡), 应收应付之间没有差异,因此现金净流量基本上=折旧+净利润
从联通2006年9月份的财务报表上可以知道,投资建一个联通,需多少固定资产,约1980亿,每年折旧=163/3*4=218亿, 联通固定资产寿命为9年(1980/218)
净利润=26.3/3*4=35亿, 折旧净利润两者之和为254亿元(每股净现金流1.2元),以联通现有的净现金流计算,不考虑其它原因,联通公司的股东须8年方能收回投资.也就是说8年 以内,如果联通公司不发展的话,投资联通的股东只能收回成本(联通现有的净资产2.4元)
联通固定资产寿命为9年,联通公司的股东须8年方能收回投资,因此第9年每股净现金流1.2元为 联通公司的股东可收到的投资
2006年,联通公司业务收入增加6%,利润增19%,按此计算,9年内共新增利润516亿元,按212亿股计算,约2.5元(未考虑到少数股东)
联通公司现有贷款620亿,按每年6%息计算,利息支出37亿, 假定现金净流入先还贷,两年后可归还,余下7年可节省利息支出260亿元,税后净利195亿,每股增收现金1元(未考虑到少数股东)
7年内每年254亿元现金净流入放银行,按年息3%计算,7年可增加利息收入360亿元,税后净利270亿元,合每股1.27元
9年后如公司不存在,股东可收回现金=2.4+1.2+2.5+1+1.27=8.37元
现股价5元,如果9年后可收回现金8.37元,每年的投资收益率有6%
联通公司9年后会不会清盘,应该不会, 以2006年联通公司业务收入增加6%,利润增19% 计算,9年后,联通的每年每股净利润约0.8元,以市盈率20倍计算,可16元
现股价5元,如果9年后市价12元,每年的投资收益率有10%
关键问题一是: 以2006年联通公司业务收入增加6%,利润增19% 计算,9年后,联通的每年每股净利润约0.8元,是过于乐观还是悲观
我认为比较客观,由于2006年CDMA网络还处于磨合期,GSM趋于饱和,因此客户相应增加较少,2007年以后,则由于网络的改进,9年内每年6% 的客户增加率,应有保障,因为9年后客户也只是在现有的基础上增加68%,每年利润增加19%,则是因为投入产出达到盈亏平恒后,以后增加的收入只会增加 总收入的毛利率,
关键问题二则是单向收费降价会影响多少业绩,这是一个无法估计的风险,但应该不大,因为如果单向收费后,小灵通则完全没有市场,(我有很多朋友同时有1个小灵通,一个手机)固话业务也大大缩减
关键问题三:3G牌照会发几张,对联通是否有利,现已基本确定中国移动上国内标准,这对中国联通是绝对的利好,因为都知道国内标准技术不完善,中移动上 后,谁会去买它的手机,尤其是高收入阶层,而中国联通现已上CDMA,且已成气候,CDMA3G,不仅投入比中国移动少,而且可争取更多中国移动的高端客 户
关键问题四电信重组会否利于联通?联通分拆会否利于联通股东, 电信无论怎样重组肯定都不利于联通及联通股东,因为固话业务已日落西山,如果电信网通与联通换股,虽可增加联通的营运能力,但却使联通股东利益摊薄,如果分拆联通,什么样的股价你会满意?
2007年3月15日星期四
巴菲特的模式本应是一种失败的模式
研究巴菲特的书汗牛充栋，通常都是从股票投资的角度入手。不过也有例外，比如投资经理人詹姆斯·奥洛克林这本的《沃伦·巴菲特传》，就从独特的视角展 示了一个资本管理者，民众领导者的巴菲特。 尤其是在揭示巴菲特模式的过程中，对强制性力量和能力范围的研究，发人深省。
巴菲特模式
出人意料的是，奥洛克林说所谓巴菲特的模式本应是一种失败的模式。我们要问的问题是："他是如何把这么一种本该失败的模式转变为成功的模式的？"
物理学法则表明，大黄蜂根本无法飞起来，因为它的翅膀表面积太小而且扇动速度过快，无法产生足够大的推力从而产生所需的升力。伯克希尔公司也一样，它应 该长期业绩不佳，因为经验表明：保险业只是理论上有吸引力，高度多元化的公司效率极其低下，用并购把一大堆没有任何共同之处的公司拼凑在一起简直是疯了， 把公司全部现金用来再投资是危险之举，让经理们各自为战也是很危险的，在公司目标回报很高时持有现金和其他低回报率资产只是一种固定载荷。但是像大黄蜂一 样，伯克希尔不仅飞起来了，而且表现得那么不俗。
奥洛克林富有说服力地解开了这个谜团。一方面，"最重要的是，巴菲特懂得，当人们应该遵守的 行为规范靠内心养成而非自上而下制定时，那么人员管理便升华为个人动机。"巴菲特发现，只有大胆放手，才能实现管理上的控制，使他的经理人像所有者一样行 事，从而实现了老子式的管理---无为而治。
另一方面，巴菲特认为自己是资本市场中的一部分，他的工作就是分配资源，使其能最有效地运用。他 希望最大限度地发挥客观性，将主观性减少到最低限度。通过把管理资本的领域落实到重要的和可知的方面，形成自己的"能力范围"，从而具备了客观性，大大提 高了确定性和决策成功率，形成了一套有效的资本分配模式。
强制性力量
巴菲特第一次遭遇强制性力量是1961年收购登普斯特·米尔 斯制造公司，他发现弥合所有权和管理权的差距、使自己的利益和管理人的利益相结合并非易事，两年后他选择离开---抛售他的股份。巴菲特此时犯了一生中最 大的错误---收购了另一家"雪茄烟蒂"企业伯克希尔，因为对纺织业作出了承诺这种先入为主的结论使他落入陷阱，为纺织业的经营活动所累长达20年之久。
后来，在查理·芒格思维模式的影响下，"通过对自己错误的分析，并将这些错误与管理伯克希尔公司·哈撒韦公司时所遇到的挑战联系在一起"，巴菲特的认识 产生了飞跃：无法回避的强制性力量在机构中是普遍存在的；当它发挥作用时，理性往往退避三舍；战略性规划是强制性力量的根源，因此管理者被剥夺或丧失了他 们作为资金调拨者的洞察力。巴菲特用以下的例子来说明强制性力量的作用：（1）正如同牛顿第一定律所描述的那样，一种制度总是会抵制其在目前方向中出现的 任何变化；（2）正如工作可充填可利用的时间一样，公司的规划和所得将会具体表现为吸纳额外资金；（3）任何渴望在商业上成功的领导者，无论多么愚蠢，都 会很快获得由他的属下所做出的详细的回报率和经营策略研究的支持；（4）竞争对手的行为，都会被人愚蠢地模仿。
彻底搞清楚强制性力量后，巴菲 特努力把伯克希尔改造成一家强制性力量无立足之地的公司，通过拒绝将战略性规划作为一种领导手段，确保用资本利润率目标来支配自己的行动和激励约束那些担 任重要职务的雇员，即采取"资金调拨"的方式来抵制和化解强制性力量；同时建立"像所有者那样行事"的企业文化来实现领导，给经理人充分的自由，使他们形 成内在的动力，并且带给巴菲特最大的服从和回报。
能力范围
巴菲特投资成功与失败的比率是99：1。如此高的成功率背后，"能力范围"概念起到至关重要的作用。巴菲特所谓的"能力范围"，是指"重要的和可知的事情"，巴菲特形象地把它比喻为棒球的"击球区"。
巴菲特的能力范围使他产生一种控制感，这是人类面临不确定情况时都渴望得到的。控制感可以产生安全感，而且巴菲特的股东也是他的伙伴，加上安全边际的保 护、伯克希尔基本上没有什么债务，所有可以想见的后果都是良性的，这就提供了安全感的第二重保证，促进了巴菲特在"击球区"保持情绪平衡，能够客观地评价 提供给他的机会，消除不确定性，极大地提高了击球的命中率，使得他在资本管理方面高于平均水平并且长盛不衰。
奥洛克林认为，巴菲特在能力范围 的基础上开发了一种"三步走"的精神模式：第一，确定他知道什么，其办法是鉴别真理、真理之后的动因和它们之间的相互联系；第二，保证他知道什么，其办法 是来一次逆向思维，以证明他以前的结论有误；第三，检查他所知道的，从他所做出决定的后果当中挑出反馈。
第二步通常是大家所忽视的，而这一步对保证认识的客观性和正确性十分重要。牛根生曾说过他的养母对她的教育有一条对他影响甚大："要知道，打颠倒；打颠倒，什么都知道。""打颠倒"不就是逆向思维和换位思考的过程么？
奥洛克林一位好友读完本书书稿后感叹道："天哪，巴菲特什么都知道！"
巴菲特拥有这样的成功模式，并非因为是天才，而是因为他经历了作者所谓的"认识爆炸"，经过了不懈的学习、不倦的思索和勇敢坚定的实践。
天哪，巴菲特所说的强制性力量不正就是萦罗期的反身性理论吗？
老子式的管理---无为而治。
另一方面，巴菲特认 为自己是资本市场中的一部分，他的工作就是分配资源，使其能最有效地运用。他希望最大限度地发挥客观性，将主观性减少到最低限度。通过把管理资本的领域落 实到重要的和可知的方面，形成自己的"能力范围"，从而具备了客观性，大大提高了确定性和决策成功率，形成了一套有效的资本分配模式。
=========================================
天哪，这不就是最高最有效的管理方法吗？一个好的社会制度，就是在领导者的领导下尽力发挥下面各级人物的优点，公平的社会制度，谁的能力最强，谁将获得更多的资源（谁就获得老巴更多的资金分配）。
原来，研究他就可以得到一个比较理想的社会制度了。其实，这与西方资本主义的本质一样。巴菲特始终也走不出西方资本主义的方法。
——一再强调，巴菲特不是天才，是神，最高等级的神！索罗斯亦然。
巴菲特模式
出人意料的是，奥洛克林说所谓巴菲特的模式本应是一种失败的模式。我们要问的问题是："他是如何把这么一种本该失败的模式转变为成功的模式的？"
物理学法则表明，大黄蜂根本无法飞起来，因为它的翅膀表面积太小而且扇动速度过快，无法产生足够大的推力从而产生所需的升力。伯克希尔公司也一样，它应 该长期业绩不佳，因为经验表明：保险业只是理论上有吸引力，高度多元化的公司效率极其低下，用并购把一大堆没有任何共同之处的公司拼凑在一起简直是疯了， 把公司全部现金用来再投资是危险之举，让经理们各自为战也是很危险的，在公司目标回报很高时持有现金和其他低回报率资产只是一种固定载荷。但是像大黄蜂一 样，伯克希尔不仅飞起来了，而且表现得那么不俗。
奥洛克林富有说服力地解开了这个谜团。一方面，"最重要的是，巴菲特懂得，当人们应该遵守的 行为规范靠内心养成而非自上而下制定时，那么人员管理便升华为个人动机。"巴菲特发现，只有大胆放手，才能实现管理上的控制，使他的经理人像所有者一样行 事，从而实现了老子式的管理---无为而治。
另一方面，巴菲特认为自己是资本市场中的一部分，他的工作就是分配资源，使其能最有效地运用。他 希望最大限度地发挥客观性，将主观性减少到最低限度。通过把管理资本的领域落实到重要的和可知的方面，形成自己的"能力范围"，从而具备了客观性，大大提 高了确定性和决策成功率，形成了一套有效的资本分配模式。
强制性力量
巴菲特第一次遭遇强制性力量是1961年收购登普斯特·米尔 斯制造公司，他发现弥合所有权和管理权的差距、使自己的利益和管理人的利益相结合并非易事，两年后他选择离开---抛售他的股份。巴菲特此时犯了一生中最 大的错误---收购了另一家"雪茄烟蒂"企业伯克希尔，因为对纺织业作出了承诺这种先入为主的结论使他落入陷阱，为纺织业的经营活动所累长达20年之久。
后来，在查理·芒格思维模式的影响下，"通过对自己错误的分析，并将这些错误与管理伯克希尔公司·哈撒韦公司时所遇到的挑战联系在一起"，巴菲特的认识 产生了飞跃：无法回避的强制性力量在机构中是普遍存在的；当它发挥作用时，理性往往退避三舍；战略性规划是强制性力量的根源，因此管理者被剥夺或丧失了他 们作为资金调拨者的洞察力。巴菲特用以下的例子来说明强制性力量的作用：（1）正如同牛顿第一定律所描述的那样，一种制度总是会抵制其在目前方向中出现的 任何变化；（2）正如工作可充填可利用的时间一样，公司的规划和所得将会具体表现为吸纳额外资金；（3）任何渴望在商业上成功的领导者，无论多么愚蠢，都 会很快获得由他的属下所做出的详细的回报率和经营策略研究的支持；（4）竞争对手的行为，都会被人愚蠢地模仿。
彻底搞清楚强制性力量后，巴菲 特努力把伯克希尔改造成一家强制性力量无立足之地的公司，通过拒绝将战略性规划作为一种领导手段，确保用资本利润率目标来支配自己的行动和激励约束那些担 任重要职务的雇员，即采取"资金调拨"的方式来抵制和化解强制性力量；同时建立"像所有者那样行事"的企业文化来实现领导，给经理人充分的自由，使他们形 成内在的动力，并且带给巴菲特最大的服从和回报。
能力范围
巴菲特投资成功与失败的比率是99：1。如此高的成功率背后，"能力范围"概念起到至关重要的作用。巴菲特所谓的"能力范围"，是指"重要的和可知的事情"，巴菲特形象地把它比喻为棒球的"击球区"。
巴菲特的能力范围使他产生一种控制感，这是人类面临不确定情况时都渴望得到的。控制感可以产生安全感，而且巴菲特的股东也是他的伙伴，加上安全边际的保 护、伯克希尔基本上没有什么债务，所有可以想见的后果都是良性的，这就提供了安全感的第二重保证，促进了巴菲特在"击球区"保持情绪平衡，能够客观地评价 提供给他的机会，消除不确定性，极大地提高了击球的命中率，使得他在资本管理方面高于平均水平并且长盛不衰。
奥洛克林认为，巴菲特在能力范围 的基础上开发了一种"三步走"的精神模式：第一，确定他知道什么，其办法是鉴别真理、真理之后的动因和它们之间的相互联系；第二，保证他知道什么，其办法 是来一次逆向思维，以证明他以前的结论有误；第三，检查他所知道的，从他所做出决定的后果当中挑出反馈。
第二步通常是大家所忽视的，而这一步对保证认识的客观性和正确性十分重要。牛根生曾说过他的养母对她的教育有一条对他影响甚大："要知道，打颠倒；打颠倒，什么都知道。""打颠倒"不就是逆向思维和换位思考的过程么？
奥洛克林一位好友读完本书书稿后感叹道："天哪，巴菲特什么都知道！"
巴菲特拥有这样的成功模式，并非因为是天才，而是因为他经历了作者所谓的"认识爆炸"，经过了不懈的学习、不倦的思索和勇敢坚定的实践。
天哪，巴菲特所说的强制性力量不正就是萦罗期的反身性理论吗？
老子式的管理---无为而治。
另一方面，巴菲特认 为自己是资本市场中的一部分，他的工作就是分配资源，使其能最有效地运用。他希望最大限度地发挥客观性，将主观性减少到最低限度。通过把管理资本的领域落 实到重要的和可知的方面，形成自己的"能力范围"，从而具备了客观性，大大提高了确定性和决策成功率，形成了一套有效的资本分配模式。
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天哪，这不就是最高最有效的管理方法吗？一个好的社会制度，就是在领导者的领导下尽力发挥下面各级人物的优点，公平的社会制度，谁的能力最强，谁将获得更多的资源（谁就获得老巴更多的资金分配）。
原来，研究他就可以得到一个比较理想的社会制度了。其实，这与西方资本主义的本质一样。巴菲特始终也走不出西方资本主义的方法。
——一再强调，巴菲特不是天才，是神，最高等级的神！索罗斯亦然。
和谐社会
联合早报的报道：
不满春运车票涨价 湖南爆发大规模警民冲突
湖南省永州市芝山区珠山镇民众因不满当地春运车票涨价，与警察爆发冲突。消息人士声称，有超过两万名群众参加暴动，多部警车被烧毁，将近90名民众被警察打伤，其中一名中学生送医不治。永州市公安局证实当地确实发生群体性事件，但否认打死打伤群众。
率先在“中国泛蓝联盟”网站发布消息的张子霖昨晚在电话中告诉本报，中国政府今年宣布春运车票不涨价，但经营珠山镇至零陵之间春运长途客车路线的安达运 输公司，却将车票从原来的6元（人民币，下同，约新币1元2角）上调至10至15元。本月9日上午10时左右，近千名当地群众到车站集会，要求降价。
姓名不详的安达运输公司总经理据称带了一车疑似黑社会分子的人赶至现场，对群众口出威胁，引发集会群众强烈不满，推翻安达公司4辆客车。
隔天，那名总经理又带了几十个不明身份人员，宣称“要出2000万铲平珠山镇”，激化了当地群众的不满情绪，当天下午2时一万多人聚集，烧毁了安达运输公司的一辆客车。当晚，零陵区政府调集了百多名防暴警察赶至珠山镇维持秩序。
到前天下午，集会群众达到两万多人时，警方开始动手抓人，和群众发生激烈冲突，4名民众被警察带走。其中三人获释后称被警方殴打，愤怒的群众于是用砖 头、石头抛砸珠山派出所的门窗。防暴警察则用一米长的钢筋和警棍反击群众，有十多人被打伤，包括4名学生。其中一名被打伤的实验中学初中生被送院，昨天宣 告不治。
张子霖在电话中说，目前在现场镇压的警察约有1700多人，有90名群众被打伤、7辆警车被焚毁。当局昨天还从外地调派20辆军车，运载手持警棍、盾牌的武警士兵前去增援。目前，警方在珠山镇车站和派出所门前实施戒严。
本报记者昨晚向永州市公安局查证，公安局发言人证实珠山镇确因春运车票涨价而发生“一般性”群体性事件，当局只派出百多名防暴警察前往现场维持秩序。当被问到是否有一名中学生被打死时，该名发言人表示：“没有这回事！”
珠山镇位于湖南省西南部的永州市（距离省会城市长沙约300公里），人口约有六七万。
新华社的报道：
据湖南省有关部门介绍，3月9日上午，湖南省永州市零陵区珠山镇部分村、居民，因对民营安达客运公司擅自提高客运票价不满，聚集拦截该公司客运车辆。当地 政府得知情况后，立即采取措施，责令安达客运公司纠正擅自加价行为。11日、12日，安达客运公司恢复原价运营，但部分村、居民仍然认为票价不合理，再度 聚集拦截车辆，极少数不法分子乘机打砸、烧毁客车，当地维持社会秩序的公安车辆也受到不同程度的损坏。为防止事态进一步扩大，当地政府组织干部对群众进行 劝阻。在劝阻无效的情况下，公安机关依法传讯了打砸、烧毁客车的为首人员。至此，围观群众逐步散去，事态逐步平稳。
新华社 14日报道指出，事态发生后，湖南省及永州市政府高度重视，省、市有关部门负责人迅速赶赴现场，深入群众听取意见，分析发生事态的原因，责成安达客运公司 停业整顿，接受调查，听候处理；组织10多台客运车辆投入运行，确保珠山镇群众出行和学生上学的需要和安全。与此同时，永州市、区、乡干部分别深入村组、 居委会，对群众进行耐心细致的劝解疏导工作，维持社会秩序。
截至目前，当地群众情绪稳定，生产生活正常。在整个事态中，没有人员死亡。
不满春运车票涨价 湖南爆发大规模警民冲突
湖南省永州市芝山区珠山镇民众因不满当地春运车票涨价，与警察爆发冲突。消息人士声称，有超过两万名群众参加暴动，多部警车被烧毁，将近90名民众被警察打伤，其中一名中学生送医不治。永州市公安局证实当地确实发生群体性事件，但否认打死打伤群众。
率先在“中国泛蓝联盟”网站发布消息的张子霖昨晚在电话中告诉本报，中国政府今年宣布春运车票不涨价，但经营珠山镇至零陵之间春运长途客车路线的安达运 输公司，却将车票从原来的6元（人民币，下同，约新币1元2角）上调至10至15元。本月9日上午10时左右，近千名当地群众到车站集会，要求降价。
姓名不详的安达运输公司总经理据称带了一车疑似黑社会分子的人赶至现场，对群众口出威胁，引发集会群众强烈不满，推翻安达公司4辆客车。
隔天，那名总经理又带了几十个不明身份人员，宣称“要出2000万铲平珠山镇”，激化了当地群众的不满情绪，当天下午2时一万多人聚集，烧毁了安达运输公司的一辆客车。当晚，零陵区政府调集了百多名防暴警察赶至珠山镇维持秩序。
到前天下午，集会群众达到两万多人时，警方开始动手抓人，和群众发生激烈冲突，4名民众被警察带走。其中三人获释后称被警方殴打，愤怒的群众于是用砖 头、石头抛砸珠山派出所的门窗。防暴警察则用一米长的钢筋和警棍反击群众，有十多人被打伤，包括4名学生。其中一名被打伤的实验中学初中生被送院，昨天宣 告不治。
张子霖在电话中说，目前在现场镇压的警察约有1700多人，有90名群众被打伤、7辆警车被焚毁。当局昨天还从外地调派20辆军车，运载手持警棍、盾牌的武警士兵前去增援。目前，警方在珠山镇车站和派出所门前实施戒严。
本报记者昨晚向永州市公安局查证，公安局发言人证实珠山镇确因春运车票涨价而发生“一般性”群体性事件，当局只派出百多名防暴警察前往现场维持秩序。当被问到是否有一名中学生被打死时，该名发言人表示：“没有这回事！”
珠山镇位于湖南省西南部的永州市（距离省会城市长沙约300公里），人口约有六七万。
新华社的报道：
据湖南省有关部门介绍，3月9日上午，湖南省永州市零陵区珠山镇部分村、居民，因对民营安达客运公司擅自提高客运票价不满，聚集拦截该公司客运车辆。当地 政府得知情况后，立即采取措施，责令安达客运公司纠正擅自加价行为。11日、12日，安达客运公司恢复原价运营，但部分村、居民仍然认为票价不合理，再度 聚集拦截车辆，极少数不法分子乘机打砸、烧毁客车，当地维持社会秩序的公安车辆也受到不同程度的损坏。为防止事态进一步扩大，当地政府组织干部对群众进行 劝阻。在劝阻无效的情况下，公安机关依法传讯了打砸、烧毁客车的为首人员。至此，围观群众逐步散去，事态逐步平稳。
新华社 14日报道指出，事态发生后，湖南省及永州市政府高度重视，省、市有关部门负责人迅速赶赴现场，深入群众听取意见，分析发生事态的原因，责成安达客运公司 停业整顿，接受调查，听候处理；组织10多台客运车辆投入运行，确保珠山镇群众出行和学生上学的需要和安全。与此同时，永州市、区、乡干部分别深入村组、 居委会，对群众进行耐心细致的劝解疏导工作，维持社会秩序。
截至目前，当地群众情绪稳定，生产生活正常。在整个事态中，没有人员死亡。
又来数据了
据中国互联网协会、DCCI互联网数据中心（www.dcci.com.cn ）今天公布的数据显示，2006年我国10家综合门户网站的营收规模为101亿元人民币。
据中国互联网协会、DCCI互联网数据中心介绍，这10家综合门户包括：新浪、搜狐、网易、TOM、猫扑、QQ、雅虎、21CN、MSN、中华网。
据DCCI预测，这10大门户2007年营收将增长28%，达到128亿元人民币，到2008年10大门户收入有望增至160亿元人民币。（完）
以下是中国综合门户网站的营收规模及增长率统计：
2007年3月14日星期三
哑巴儿童被毒杀前突然开口说话
说些题外话吧，看报道：
2007年03月13日05:49 重庆商报
本报讯(记者邹勤琴) 昨日中午，石坪桥十八冶金三村一间租赁屋内传出哭叫声：“爸爸，我想活下去。”一名七岁哑童在父亲想毒死他时突然发声，救下自己和父亲。
妻子出走萌生自杀念头
据了解，哑童患先天性语言障碍，七年不曾开口说话。哑童的父亲刘梦金说，他们一家三口原在广安石笋镇经营副食店，不料生意亏损，欠下万余元钱。今年初， 他和妻子带着哑儿刘洋，来到重庆谋生，他依靠当力哥勉强维持全家人生活。但本月8日，妻子突然带着衣物不辞而别。看着不会说话的儿子，他决定用农药来结束 父子俩的生命。
遇到惊吓突然发出声音
“我不想丢下儿子，让他孤苦无依。”刘梦金说。当他把农药倒进杯子 时，儿子竟然第一次开口说话，儿子含着眼泪呜咽着说“不想死”。听到儿子的哭喊，刘梦金立即把他搂在怀里，打消了毒死儿子和自杀的念头。刘梦金说，他曾在 多家医院给儿子治疗语言障碍，但用了不少钱却一直没有效果。今年初，儿子在医院再次修剪掉部分舌系带后，才勉强吐出简单数字。昨日，市急救中心口腔科张医 生说，在医学上，这种多年的语言障碍很难得到根治，但受到惊吓或刺激后，可能会突然发出声音。
邻居救济送米送菜
昨日下午，邻居们得知了此事，都纷纷送米送菜。刘梦金放声痛哭，叫刚会说话的儿子打电话找妻子。记者在他20平方米的家里看到，只有两张床和一个柜子， 电视机是房东王兵赠送的。邻居王兰说，附近住的基本都是外地到重庆来打工的租赁户，家里都比较拮据，但大家都慷慨解囊竭力救济刘家。看到乖巧的儿子和热心 的邻居，刘梦金说，他一定会振作起来，好好照顾儿子，等妻子回来。
——唉，这，究竟是谁的过错？孩子他妈？是，也不全是.......
——莫道天生我喑哑，真言一句恸万家。南无地藏王菩萨摩诃萨!
牛皮吹破了
先来看最新报道：
据中国互联网协会、DCCI互联网数据中心（www.dcci.com.cn ）今天公布的数据显示，2006年我国IM服务营收规模为35.2亿元人民币。据DCCI预测，我国IM服务营收规模未来两年仍有大幅度增长，2007年该市场将增长78.4%，达到62.8亿元人民币，到2008年该市场将增至91.06亿元人民币。
据中国互联网协会、DCCI互联网数据中心（www.dcci.com.cn ）今天公布的数据显示，2006年我国IM服务营收规模为35.2亿元人民币。据DCCI预测，我国IM服务营收规模未来两年仍有大幅度增长，2007年该市场将增长78.4%，达到62.8亿元人民币，到2008年该市场将增至91.06亿元人民币。
再来看几天前的一个数据：
据中国互联网协会、DCCI互联网数据中心（www.dcci.com.cn ）今天公布的数据显示，2006年中国互联网网络广告收入为49.8亿元人民币。
据互联网协会以及DCCI表示，49.8亿元中并不包括搜索引擎广告，如果加上搜索引擎广告（15.7亿元人民币），2006年中国互联网广告总额将达到65.5亿元人民币。
35.2 VS 49.8 VS 15.7
现在主流的IM才几家，那门户什么的都关门算了。
可见吹牛是见很累的事，因为你必须想出合理的新谎言去取代旧谎言。
这不，这里就把牛皮给吹破了。
美国房市迷局
这条新闻，好像国内许多主流财经报刊都没有作为主要内容刊发过：
近期，美国一些对购房提供按揭贷款的公司有面临倒闭的可能。美国第2大次级房贷公司New Century Financial Corp.周一表示银行已不再提供资金，公司已无资金偿还债权人。这些表态相当于是说该公司已濒临破产，只差申请破产这一步。该公司股价周一竟然跌 48.29%，报1.66美元。
美房地产第一层泡沫或被捅破
种种迹象显示，美国16年来最严重的房地产不景气可能进一步恶化。华 盛顿Mortgage Bankers Association经济学家Doug Duncan预测今年可能有100家房贷公司倒闭。雷曼兄弟预测，未来两年，房贷违约金额恐升至2250亿美元，远高于2005和2006年的一年400 亿美元左右。
春季是美国的购屋旺季，占了全年房屋销售的半数，但今年买气冷清，美国建筑商协会（National Association of Home Builders)预期购买量将连续第6季滑落。
对风险度最高的购买者提供贷款业务，这种财务公司或银行在美国叫做"次级房贷提供商"。此处的"次级"指的是风险度。一般而言，此类公司业务产生坏账发 生在房价拐头时，因为房价只要是上涨的，借款人可卖房抵债。当然，发生坏账也会抛房，但不足以还债，而且还会进一步压低房价，最终波及其它放贷者，最坏时 会发生恶性循环和经济危机。这种局面也有可能支撑，但需要政府注资"护盘"。
根据美国房地产从业人员、经济学家及美联储官员估计，可能有150万的美国人将失去他们的住房，10万名房地产从业者将被裁员、100家次级房贷公司面临倒闭。
周二晚间，美国抵押贷款银行家协会将公布去年第四季的房屋贷款违约率，料出现连续第4季上升，即无力偿还者越来越多。该调查抽样的房贷件数达4300万 件，去年第3季，逾期超过30天以上未偿贷款的件数比例约4.6%，若从分类来看，去年第3季时美国的优质房屋贷款违约率为2.4%，在信用较差即所谓次 级房贷中，违约率为12.6%。
投机客淡出风险资产
这几年因流动性过度，资产收益率即下降，逼得投机客在高位勉强追涨，所以全球 风险资产较受欢迎。期货热炒，房子热炒，垃圾债券热炒，新兴市场股市更是疯炒。在这种背景下，美国所发生的这档子事极有可能为投机分子兜头浇上一盆凉水， 或处置不当有可能引发连锁反应甚至是金融危机。
日元和瑞士法郎也受波及，因为玩低息的日元或瑞郎的套利交易者中往往有更多的投机分子。日元前 周曾暴涨，但上周又大跌，将涨幅吐回一半，本周一和本周二，日元结束上周的下跌，周一和周二从118.32对1美元急速升值至周二北京时间20：47的 116.71。瑞郎则从1.2348对1美元升值为1.2197。
当风险资产被抛售时，优质资产一时不会下跌，甚至还可能上涨。美国10年期 公债上涨，收益率急落，从上周末的4.590%降为4.516%，接近15个月来最低点的4.420%。美国股市的多数股票是优质资产，周一美股先跌后 涨，收盘小涨。周二亚太股市多数下跌，欧股也多数下跌。
近期，美国一些对购房提供按揭贷款的公司有面临倒闭的可能。美国第2大次级房贷公司New Century Financial Corp.周一表示银行已不再提供资金，公司已无资金偿还债权人。这些表态相当于是说该公司已濒临破产，只差申请破产这一步。该公司股价周一竟然跌 48.29%，报1.66美元。
美房地产第一层泡沫或被捅破
种种迹象显示，美国16年来最严重的房地产不景气可能进一步恶化。华 盛顿Mortgage Bankers Association经济学家Doug Duncan预测今年可能有100家房贷公司倒闭。雷曼兄弟预测，未来两年，房贷违约金额恐升至2250亿美元，远高于2005和2006年的一年400 亿美元左右。
春季是美国的购屋旺季，占了全年房屋销售的半数，但今年买气冷清，美国建筑商协会（National Association of Home Builders)预期购买量将连续第6季滑落。
对风险度最高的购买者提供贷款业务，这种财务公司或银行在美国叫做"次级房贷提供商"。此处的"次级"指的是风险度。一般而言，此类公司业务产生坏账发 生在房价拐头时，因为房价只要是上涨的，借款人可卖房抵债。当然，发生坏账也会抛房，但不足以还债，而且还会进一步压低房价，最终波及其它放贷者，最坏时 会发生恶性循环和经济危机。这种局面也有可能支撑，但需要政府注资"护盘"。
根据美国房地产从业人员、经济学家及美联储官员估计，可能有150万的美国人将失去他们的住房，10万名房地产从业者将被裁员、100家次级房贷公司面临倒闭。
周二晚间，美国抵押贷款银行家协会将公布去年第四季的房屋贷款违约率，料出现连续第4季上升，即无力偿还者越来越多。该调查抽样的房贷件数达4300万 件，去年第3季，逾期超过30天以上未偿贷款的件数比例约4.6%，若从分类来看，去年第3季时美国的优质房屋贷款违约率为2.4%，在信用较差即所谓次 级房贷中，违约率为12.6%。
投机客淡出风险资产
这几年因流动性过度，资产收益率即下降，逼得投机客在高位勉强追涨，所以全球 风险资产较受欢迎。期货热炒，房子热炒，垃圾债券热炒，新兴市场股市更是疯炒。在这种背景下，美国所发生的这档子事极有可能为投机分子兜头浇上一盆凉水， 或处置不当有可能引发连锁反应甚至是金融危机。
日元和瑞士法郎也受波及，因为玩低息的日元或瑞郎的套利交易者中往往有更多的投机分子。日元前 周曾暴涨，但上周又大跌，将涨幅吐回一半，本周一和本周二，日元结束上周的下跌，周一和周二从118.32对1美元急速升值至周二北京时间20：47的 116.71。瑞郎则从1.2348对1美元升值为1.2197。
当风险资产被抛售时，优质资产一时不会下跌，甚至还可能上涨。美国10年期 公债上涨，收益率急落，从上周末的4.590%降为4.516%，接近15个月来最低点的4.420%。美国股市的多数股票是优质资产，周一美股先跌后 涨，收盘小涨。周二亚太股市多数下跌，欧股也多数下跌。
2007年3月13日星期二
一个风险投机计划
最近想到一个风险投机计划，也算系统投资或是提供一个思路，请各位高手指点：
近期打算在统计的基础上，根据市场的价格变化，进行一次风险投机计划。对象是ST类股票，资金比例25％，覆盖面－价格最低的40只ST类个股。执行时间3月中旬到4月底。
先来看看1月4日开盘之后到目前为止，当时最低价格的50只股票的收益情况。可见，在开盘之初买入到目前收盘，平均收益率为82।96％。波动中最高收益率90.03％。
| 代码 | 名称 | 收盘 | 开盘 | 最高 | 最低 | 震幅% | 涨幅% | 最高涨幅 |
| 688 | S*ST朝华 | 2.28 | 1.33 | 2.44 | 1.28 | 90.62 | 71.43 | 83.46% |
| 600242 | S*ST华龙 | 2.53 | 1.38 | 2.64 | 1.38 | 91.3 | 83.33 | 91.30% |
| 732 | S*ST三农 | 2.5 | 1.44 | 2.7 | 1.44 | 87.5 | 73.61 | 87.50% |
| 757 | *ST 方向 | 2.26 | 1.48 | 2.5 | 1.41 | 77.3 | 52.7 | 68.92% |
| 600705 | S*ST北亚 | 2.53 | 1.53 | 2.85 | 1.51 | 88.74 | 65.36 | 86.27% |
| 600681 | SST万鸿 | 3.42 | 1.69 | 3.44 | 1.69 | 103.55 | 102.37 | 103.55% |
| 600076 | *ST华光 | 3.53 | 1.69 | 3.76 | 1.6 | 135 | 108.88 | 122.49% |
| 600745 | S*ST天华 | 2.24 | 1.78 | 2.28 | 1.76 | 29.55 | 25.84 | 28.09% |
| 691 | ST 寰 岛 | 3.61 | 1.8 | 3.82 | 1.69 | 126.04 | 100.56 | 112.22% |
| 600225 | S*ST天香 | 2.91 | 1.82 | 3.27 | 1.82 | 79.67 | 59.89 | 79.67% |
| 887 | ST 中 鼎 | 3.43 | 1.9 | 3.93 | 1.9 | 106.84 | 80.53 | 106.84% |
| 506 | S*ST东泰 | 2.96 | 1.91 | 3.05 | 1.83 | 66.67 | 54.97 | 59.69% |
| 600703 | S*ST天颐 | 3.19 | 1.92 | 3.6 | 1.81 | 98.9 | 66.15 | 87.50% |
| 509 | S*ST华塑 | 4.7 | 1.97 | 4.76 | 1.9 | 150.53 | 138.58 | 141.62% |
| 600722 | 沧州化工 | 3.39 | 1.98 | 3.54 | 1.93 | 83.42 | 71.21 | 78.79% |
| 557 | ST银广夏 | 3.33 | 1.98 | 3.56 | 1.94 | 83.51 | 68.18 | 79.80% |
| 670 | S*ST天发 | 3.22 | 1.98 | 3.61 | 1.88 | 92.02 | 62.63 | 82.32% |
| 600259 | S*ST聚酯 | 3.42 | 2 | 3.9 | 1.96 | 98.98 | 71 | 95.00% |
| 600217 | 秦岭水泥 | 3.82 | 2 | 4 | 1.96 | 104.08 | 91 | 100.00% |
| 498 | 丹东化纤 | 3.74 | 2.01 | 3.77 | 1.96 | 92.35 | 86.07 | 87.56% |
| 735 | 罗 牛 山 | 3.65 | 2.03 | 3.98 | 2 | 99 | 79.8 | 96.06% |
| 600734 | S*ST实达 | 2.94 | 2.06 | 3.27 | 2 | 63.5 | 42.72 | 58.74% |
| 600760 | ST黑豹 | 3.24 | 2.06 | 3.58 | 1.96 | 82.65 | 57.28 | 73.79% |
| 600385 | *ST金泰 | 3.32 | 2.08 | 3.45 | 2.05 | 68.29 | 59.62 | 65.87% |
| 600108 | 亚盛集团 | 4.34 | 2.1 | 4.38 | 2.08 | 110.58 | 106.67 | 108.57% |
| 600093 | *ST禾嘉 | 3.79 | 2.11 | 3.8 | 1.99 | 90.95 | 79.62 | 80.09% |
| 600209 | *ST罗顿 | 3.93 | 2.15 | 3.99 | 2.09 | 90.91 | 82.79 | 85.58% |
| 600223 | 万杰高科 | 5.16 | 2.15 | 5.24 | 2.1 | 149.52 | 140 | 143.72% |
| 600891 | SST秋林 | 4.27 | 2.16 | 4.3 | 2.1 | 104.76 | 97.69 | 99.07% |
| 600715 | *ST松辽 | 3.72 | 2.18 | 4 | 2.08 | 92.31 | 70.64 | 83.49% |
| 561 | S ST长岭 | 4.19 | 2.18 | 4.25 | 2.16 | 96.76 | 92.2 | 94.95% |
| 600699 | 辽源得亨 | 4.46 | 2.19 | 4.5 | 2.13 | 111.27 | 103.65 | 105.48% |
| 545 | 吉林制药 | 4 | 2.25 | 4.01 | 2.2 | 82.27 | 77.78 | 78.22% |
| 600668 | 尖峰集团 | 5.35 | 2.25 | 5.45 | 2.22 | 145.5 | 137.78 | 142.22% |
| 600877 | 中国嘉陵 | 4.53 | 2.28 | 4.6 | 2.15 | 113.95 | 98.68 | 101.75% |
| 600654 | 飞乐股份 | 4.47 | 2.29 | 4.53 | 2.28 | 98.68 | 95.2 | 97.82% |
| 892 | S ST星美 | 4.83 | 2.29 | 4.9 | 2.09 | 134.45 | 110.92 | 113.97% |
| 600868 | 梅雁水电 | 3.85 | 2.3 | 4 | 2.15 | 86.05 | 67.39 | 73.91% |
| 600603 | ST兴 业 | 4.58 | 2.3 | 4.58 | 2.27 | 101.76 | 99.13 | 99.13% |
| 48 | 康达尔Ａ | 4.41 | 2.31 | 4.44 | 2.26 | 96.46 | 90.91 | 92.21% |
| 518 | 四环生物 | 3.93 | 2.32 | 3.97 | 2.18 | 82.11 | 69.4 | 71.12% |
| 600103 | 青山纸业 | 4.17 | 2.33 | 4.2 | 2.3 | 82.61 | 78.97 | 80.26% |
| 600866 | 星湖科技 | 4.34 | 2.33 | 4.43 | 2.29 | 93.45 | 86.27 | 90.13% |
| 403 | S*ST生化 | 3.14 | 2.34 | 3.14 | 2.34 | 34.19 | 34.19 | 34.19% |
| 409 | ST 泰 格 | 3.92 | 2.37 | 4.14 | 2.37 | 74.68 | 65.4 | 74.68% |
| 976 | 春晖股份 | 4.45 | 2.37 | 4.74 | 2.3 | 106.09 | 87.76 | 100.00% |
| 100 | TCL 集团 | 4.07 | 2.38 | 4.43 | 2.32 | 90.95 | 71.01 | 86.13% |
| 600716 | 耀华玻璃 | 5.36 | 2.38 | 5.47 | 2.33 | 134.76 | 125.21 | 129.83% |
| 600812 | 华北制药 | 4.19 | 2.39 | 4.22 | 2.35 | 79.57 | 75.31 | 76.57% |
| 973 | 佛塑股份 | 4.32 | 2.4 | 4.35 | 2.33 | 86.7 | 80 | 81.25% |
| 81.9656 | 90.03% |
再来看看1月4日开盘之后到目前为止，当时最高价格的50只股票的收益情况。可见，在开盘之初买入到目前收盘，平均收益率为22।62％。波动中以最低买入最高卖出的收益率最达化平均值为49.99％。
| 代码 | 名称 | 收盘 | 开盘 | 最高 | 最低 | 震幅% | 涨幅% | 最高涨幅 |
| 600519 | 贵州茅台 | 99.49 | 90.01 | 116 | 83.3 | 39.26 | 10.53 | 39.26% |
| 600415 | 小商品城 | 74.7 | 77.52 | 100.05 | 69 | 45 | -3.64 | 45.00% |
| 2069 | 獐 子 岛 | 83.16 | 75 | 99.9 | 69.99 | 42.73 | 10.88 | 42.73% |
| 2095 | 网盛科技 | 50.4 | 55.67 | 64.89 | 49.45 | 31.22 | -9.47 | 31.22% |
| 600497 | 驰宏锌锗 | 98.2 | 55.3 | 109.08 | 53.28 | 104.73 | 77.58 | 104.73% |
| 601318 | 中国平安 | 44.87 | 50 | 50.97 | 43.53 | 17.09 | -10.26 | 17.09% |
| 869 | 张 裕Ａ | 58.2 | 49.9 | 76.8 | 46.21 | 66.2 | 16.63 | 66.20% |
| 600271 | 航天信息 | 46.2 | 47.52 | 47.52 | 45.81 | 3.73 | -2.78 | 3.73% |
| 2073 | 青岛软控 | 55.2 | 47.35 | 55.8 | 46.4 | 20.26 | 16.58 | 20.26% |
| 2024 | 苏宁电器 | 65.19 | 46.2 | 73 | 45.88 | 59.11 | 41.1 | 59.11% |
| 600048 | 保利地产 | 51.1 | 43.76 | 59.5 | 36.95 | 61.03 | 16.77 | 61.03% |
| 600143 | 金发科技 | 58.67 | 40.01 | 61.48 | 34.45 | 78.46 | 46.64 | 78.46% |
| 63 | 中兴通讯 | 45.39 | 39.26 | 49.5 | 37.7 | 31.3 | 15.61 | 31.30% |
| 601628 | 中国人寿 | 32.88 | 37 | 47.47 | 32.5 | 46.06 | -11.14 | 46.06% |
| 600583 | 海油工程 | 33.58 | 34.77 | 37.33 | 31.63 | 18.02 | -3.42 | 18.02% |
| 2106 | 莱宝高科 | 36.2 | 34.5 | 43.12 | 31.36 | 37.5 | 4.93 | 37.50% |
| 623 | 吉林敖东 | 46 | 33.66 | 50.97 | 29.68 | 71.73 | 36.66 | 71.73% |
| 600031 | 三一重工 | 41.45 | 33.4 | 42.55 | 30 | 41.83 | 24.1 | 41.83% |
| 2097 | 山河智能 | 37.04 | 33 | 44.49 | 30.52 | 45.77 | 12.24 | 45.77% |
| 600276 | 恒瑞医药 | 36.36 | 32.1 | 43.67 | 29.04 | 50.38 | 13.27 | 50.38% |
| 600993 | 马应龙 | 43.13 | 32 | 44 | 31.74 | 38.63 | 34.78 | 38.63% |
| 600150 | 沪东重机 | 72.39 | 31.82 | 80 | 28.6 | 179.72 | 127.5 | 179.72% |
| 600809 | 山西汾酒 | 33.78 | 31.02 | 47.5 | 28.12 | 68.92 | 8.9 | 68.92% |
| 600456 | 宝钛股份 | 37.2 | 31 | 38.5 | 29.33 | 31.26 | 20 | 31.26% |
| 2111 | 威海广泰 | 31.09 | 31 | 36.5 | 28.99 | 25.91 | 0.29 | 25.91% |
| 2028 | 思源电气 | 45.5 | 31 | 47.2 | 29.75 | 58.66 | 46.77 | 58.66% |
| 600547 | 山东黄金 | 42.38 | 30.5 | 51.78 | 27.6 | 87.61 | 38.95 | 87.61% |
| 600786 | S东锅 | 38.73 | 30.35 | 38.73 | 30.35 | 27.61 | 27.61 | 27.61% |
| 600588 | 用友软件 | 37.77 | 30.23 | 47.25 | 29.18 | 61.93 | 24.94 | 61.93% |
| 600585 | 海螺水泥 | 33.55 | 30.1 | 35.89 | 26.1 | 37.51 | 11.46 | 37.51% |
| 600582 | 天地科技 | 37.16 | 30 | 46.2 | 30 | 54 | 23.87 | 54.00% |
| 600875 | 东方电机 | 48.47 | 29.81 | 50.16 | 29.81 | 68.27 | 62.6 | 68.27% |
| 600410 | 华胜天成 | 29.65 | 29.75 | 30.4 | 29.3 | 3.75 | -0.34 | 3.75% |
| 600970 | 中材国际 | 33.85 | 29.15 | 39.7 | 28.5 | 39.3 | 16.12 | 39.30% |
| 600694 | 大商股份 | 37.41 | 29.01 | 47.38 | 26.94 | 75.87 | 28.96 | 75.87% |
| 24 | 招商地产 | 26.14 | 28.8 | 31.22 | 20.27 | 54.02 | -9.24 | 54.02% |
| 600246 | 万通先锋 | 39.19 | 28.48 | 39.19 | 23.72 | 65.22 | 37.61 | 65.22% |
| 600030 | 中信证券 | 41.82 | 28.31 | 43.88 | 26.17 | 67.67 | 47.72 | 67.67% |
| 600525 | 长园新材 | 38 | 28.28 | 43.7 | 26.88 | 62.57 | 34.37 | 62.57% |
| 2065 | 东华合创 | 32.35 | 28.02 | 34.85 | 26.86 | 29.75 | 15.45 | 29.75% |
| 2114 | 罗平锌电 | 37.78 | 27 | 42.98 | 26.8 | 60.37 | 39.93 | 60.37% |
| 2088 | 鲁阳股份 | 32.27 | 26.98 | 41.8 | 26.38 | 58.45 | 19.61 | 58.45% |
| 600887 | 伊利股份 | 25.28 | 26.97 | 32.63 | 24.47 | 33.35 | -6.27 | 33.35% |
| 2003 | 伟星股份 | 26.45 | 26.45 | 27.2 | 26.31 | 3.38 | 0 | 3.38% |
| 2121 | 科陆电子 | 29.4 | 26 | 31.29 | 26 | 20.35 | 13.08 | 20.35% |
| 568 | 泸州老窖 | 27.79 | 25.42 | 32.48 | 22.25 | 45.98 | 9.32 | 45.98% |
| 2120 | 新海股份 | 29.25 | 25.12 | 30.37 | 25.12 | 20.9 | 16.44 | 20.90% |
| 600037 | 歌华有线 | 29.24 | 25.02 | 37 | 23.28 | 58.93 | 16.87 | 58.93% |
| 951 | 中国重汽 | 31.78 | 25 | 32.8 | 23.1 | 41.99 | 27.12 | 41.99% |
| 600132 | 重庆啤酒 | 48.46 | 24.98 | 50.25 | 24.38 | 106.11 | 94 | 106.11% |
| 22.6246 | 49.99% |
2表对照可知，年初收罗最低价50只和最高价50只的收益率分期巨大。低价股买进的，纹丝不动到目前可获得82.96％的平均收益，而最低买入最高卖出后，千辛万苦的收益也只有90.03％。
高价股买进的，纹丝不动到目前仅获得22.62％的平均收益，而最低买入最高卖出后，千辛万苦的收益也只有49.99％。
2种方式的收益率相差很大。
假设年初有50万资金，进行两种方式的分配，一种是平均分摊相同的股数在50个股票上，一种是平均分摊相同的资金在50个股票上。来看看目前为止的平均收益如何。
| 代码 | 名称 | 收盘 | 开盘 | 涨幅% | 股数 | 金额 | 收益 |
| 688 | S*ST朝华 | 2.28 | 1.33 | 71.43 | 4850 | 6450.5 | 4607.59215 |
| 600242 | S*ST华龙 | 2.53 | 1.38 | 83.33 | 4850 | 6693 | 5577.2769 |
| 732 | S*ST三农 | 2.5 | 1.44 | 73.61 | 4850 | 6984 | 5140.9224 |
| 757 | *ST 方向 | 2.26 | 1.48 | 52.7 | 4850 | 7178 | 3782.806 |
| 600705 | S*ST北亚 | 2.53 | 1.53 | 65.36 | 4850 | 7420.5 | 4850.0388 |
| 600681 | SST万鸿 | 3.42 | 1.69 | 102.37 | 4850 | 8196.5 | 8390.75705 |
| 600076 | *ST华光 | 3.53 | 1.69 | 108.88 | 4850 | 8196.5 | 8924.3492 |
| 600745 | S*ST天华 | 2.24 | 1.78 | 25.84 | 4850 | 8633 | 2230.7672 |
| 691 | ST 寰 岛 | 3.61 | 1.8 | 100.56 | 4850 | 8730 | 8778.888 |
| 600225 | S*ST天香 | 2.91 | 1.82 | 59.89 | 4850 | 8827 | 5286.4903 |
| 887 | ST 中 鼎 | 3.43 | 1.9 | 80.53 | 4850 | 9215 | 7420.8395 |
| 506 | S*ST东泰 | 2.96 | 1.91 | 54.97 | 4850 | 9263.5 | 5092.14595 |
| 600703 | S*ST天颐 | 3.19 | 1.92 | 66.15 | 4850 | 9312 | 6159.888 |
| 509 | S*ST华塑 | 4.7 | 1.97 | 138.58 | 4850 | 9554.5 | 13240.6261 |
| 600722 | 沧州化工 | 3.39 | 1.98 | 71.21 | 4850 | 9603 | 6838.2963 |
| 557 | ST银广夏 | 3.33 | 1.98 | 68.18 | 4850 | 9603 | 6547.3254 |
| 670 | S*ST天发 | 3.22 | 1.98 | 62.63 | 4850 | 9603 | 6014.3589 |
| 600259 | S*ST聚酯 | 3.42 | 2 | 71 | 4850 | 9700 | 6887 |
| 600217 | 秦岭水泥 | 3.82 | 2 | 91 | 4850 | 9700 | 8827 |
| 498 | 丹东化纤 | 3.74 | 2.01 | 86.07 | 4850 | 9748.5 | 8390.53395 |
| 735 | 罗 牛 山 | 3.65 | 2.03 | 79.8 | 4850 | 9845.5 | 7856.709 |
| 600734 | S*ST实达 | 2.94 | 2.06 | 42.72 | 4850 | 9991 | 4268.1552 |
| 600760 | ST黑豹 | 3.24 | 2.06 | 57.28 | 4850 | 9991 | 5722.8448 |
| 600385 | *ST金泰 | 3.32 | 2.08 | 59.62 | 4850 | 10088 | 6014.4656 |
| 600108 | 亚盛集团 | 4.34 | 2.1 | 106.67 | 4850 | 10185 | 10864.3395 |
| 600093 | *ST禾嘉 | 3.79 | 2.11 | 79.62 | 4850 | 10233.5 | 8147.9127 |
| 600209 | *ST罗顿 | 3.93 | 2.15 | 82.79 | 4850 | 10427.5 | 8632.92725 |
| 600223 | 万杰高科 | 5.16 | 2.15 | 140 | 4850 | 10427.5 | 14598.5 |
| 600891 | SST秋林 | 4.27 | 2.16 | 97.69 | 4850 | 10476 | 10234.0044 |
| 600715 | *ST松辽 | 3.72 | 2.18 | 70.64 | 4850 | 10573 | 7468.7672 |
| 561 | S ST长岭 | 4.19 | 2.18 | 92.2 | 4850 | 10573 | 9748.306 |
| 600699 | 辽源得亨 | 4.46 | 2.19 | 103.65 | 4850 | 10621.5 | 11009.18475 |
| 545 | 吉林制药 | 4 | 2.25 | 77.78 | 4850 | 10912.5 | 8487.7425 |
| 600668 | 尖峰集团 | 5.35 | 2.25 | 137.78 | 4850 | 10912.5 | 15035.2425 |
| 600877 | 中国嘉陵 | 4.53 | 2.28 | 98.68 | 4850 | 11058 | 10912.0344 |
| 600654 | 飞乐股份 | 4.47 | 2.29 | 95.2 | 4850 | 11106.5 | 10573.388 |
| 892 | S ST星美 | 4.83 | 2.29 | 110.92 | 4850 | 11106.5 | 12319.3298 |
| 600868 | 梅雁水电 | 3.85 | 2.3 | 67.39 | 4850 | 11155 | 7517.3545 |
| 600603 | ST兴 业 | 4.58 | 2.3 | 99.13 | 4850 | 11155 | 11057.9515 |
| 48 | 康达尔Ａ | 4.41 | 2.31 | 90.91 | 4850 | 11203.5 | 10185.10185 |
| 518 | 四环生物 | 3.93 | 2.32 | 69.4 | 4850 | 11252 | 7808.888 |
| 600103 | 青山纸业 | 4.17 | 2.33 | 78.97 | 4850 | 11300.5 | 8924.00485 |
| 600866 | 星湖科技 | 4.34 | 2.33 | 86.27 | 4850 | 11300.5 | 9748.94135 |
| 403 | S*ST生化 | 3.14 | 2.34 | 34.19 | 4850 | 11349 | 3880.2231 |
| 409 | ST 泰 格 | 3.92 | 2.37 | 65.4 | 4850 | 11494.5 | 7517.403 |
| 976 | 春晖股份 | 4.45 | 2.37 | 87.76 | 4850 | 11494.5 | 10087.5732 |
| 100 | TCL 集团 | 4.07 | 2.38 | 71.01 | 4850 | 11543 | 8196.6843 |
| 600716 | 耀华玻璃 | 5.36 | 2.38 | 125.21 | 4850 | 11543 | 14452.9903 |
| 600812 | 华北制药 | 4.19 | 2.39 | 75.31 | 4850 | 11591.5 | 8729.55865 |
| 973 | 佛塑股份 | 4.32 | 2.4 | 80 | 4850 | 11640 | 9312 |
| 499162 | 412300.4303 |
上表是平均股数的方式。收益率为82.।6％。
| 代码 | 名称 | 收盘 | 开盘 | 涨幅% | 股数 | 金额 | 收益 |
| 688 | S*ST朝华 | 2.28 | 1.33 | 71.43 | 7500 | 9975 | 7125.1425 |
| 600242 | S*ST华龙 | 2.53 | 1.38 | 83.33 | 7200 | 9936 | 8279.6688 |
| 732 | S*ST三农 | 2.5 | 1.44 | 73.61 | 6900 | 9936 | 7313.8896 |
| 757 | *ST 方向 | 2.26 | 1.48 | 52.7 | 6800 | 10064 | 5303.728 |
| 600705 | S*ST北亚 | 2.53 | 1.53 | 65.36 | 6500 | 9945 | 6500.052 |
| 600681 | SST万鸿 | 3.42 | 1.69 | 102.37 | 5900 | 9971 | 10207.3127 |
| 600076 | *ST华光 | 3.53 | 1.69 | 108.88 | 5900 | 9971 | 10856.4248 |
| 600745 | S*ST天华 | 2.24 | 1.78 | 25.84 | 5600 | 9968 | 2575.7312 |
| 691 | ST 寰 岛 | 3.61 | 1.8 | 100.56 | 5600 | 10080 | 10136.448 |
| 600225 | S*ST天香 | 2.91 | 1.82 | 59.89 | 5500 | 10010 | 5994.989 |
| 887 | ST 中 鼎 | 3.43 | 1.9 | 80.53 | 5300 | 10070 | 8109.371 |
| 506 | S*ST东泰 | 2.96 | 1.91 | 54.97 | 5200 | 9932 | 5459.6204 |
| 600703 | S*ST天颐 | 3.19 | 1.92 | 66.15 | 5200 | 9984 | 6604.416 |
| 509 | S*ST华塑 | 4.7 | 1.97 | 138.58 | 5100 | 10047 | 13923.1326 |
| 600722 | 沧州化工 | 3.39 | 1.98 | 71.21 | 5100 | 10098 | 7190.7858 |
| 557 | ST银广夏 | 3.33 | 1.98 | 68.18 | 5100 | 10098 | 6884.8164 |
| 670 | S*ST天发 | 3.22 | 1.98 | 62.63 | 5100 | 10098 | 6324.3774 |
| 600259 | S*ST聚酯 | 3.42 | 2 | 71 | 5000 | 10000 | 7100 |
| 600217 | 秦岭水泥 | 3.82 | 2 | 91 | 5000 | 10000 | 9100 |
| 498 | 丹东化纤 | 3.74 | 2.01 | 86.07 | 5000 | 10050 | 8650.035 |
| 735 | 罗 牛 山 | 3.65 | 2.03 | 79.8 | 4900 | 9947 | 7937.706 |
| 600734 | S*ST实达 | 2.94 | 2.06 | 42.72 | 4900 | 10094 | 4312.1568 |
| 600760 | ST黑豹 | 3.24 | 2.06 | 57.28 | 4900 | 10094 | 5781.8432 |
| 600385 | *ST金泰 | 3.32 | 2.08 | 59.62 | 4800 | 9984 | 5952.4608 |
| 600108 | 亚盛集团 | 4.34 | 2.1 | 106.67 | 4800 | 10080 | 10752.336 |
| 600093 | *ST禾嘉 | 3.79 | 2.11 | 79.62 | 4700 | 9917 | 7895.9154 |
| 600209 | *ST罗顿 | 3.93 | 2.15 | 82.79 | 4700 | 10105 | 8365.9295 |
| 600223 | 万杰高科 | 5.16 | 2.15 | 140 | 4700 | 10105 | 14147 |
| 600891 | SST秋林 | 4.27 | 2.16 | 97.69 | 4600 | 9936 | 9706.4784 |
| 600715 | *ST松辽 | 3.72 | 2.18 | 70.64 | 4600 | 10028 | 7083.7792 |
| 561 | S ST长岭 | 4.19 | 2.18 | 92.2 | 4600 | 10028 | 9245.816 |
| 600699 | 辽源得亨 | 4.46 | 2.19 | 103.65 | 4600 | 10074 | 10441.701 |
| 545 | 吉林制药 | 4 | 2.25 | 77.78 | 4400 | 9900 | 7700.22 |
| 600668 | 尖峰集团 | 5.35 | 2.25 | 137.78 | 4400 | 9900 | 13640.22 |
| 600877 | 中国嘉陵 | 4.53 | 2.28 | 98.68 | 4400 | 10032 | 9899.5776 |
| 600654 | 飞乐股份 | 4.47 | 2.29 | 95.2 | 4400 | 10076 | 9592.352 |
| 892 | S ST星美 | 4.83 | 2.29 | 110.92 | 4400 | 10076 | 11176.2992 |
| 600868 | 梅雁水电 | 3.85 | 2.3 | 67.39 | 4300 | 9890 | 6664.871 |
| 600603 | ST兴 业 | 4.58 | 2.3 | 99.13 | 4300 | 9890 | 9803.957 |
| 48 | 康达尔Ａ | 4.41 | 2.31 | 90.91 | 4300 | 9933 | 9030.0903 |
| 518 | 四环生物 | 3.93 | 2.32 | 69.4 | 4300 | 9976 | 6923.344 |
| 600103 | 青山纸业 | 4.17 | 2.33 | 78.97 | 4300 | 10019 | 7912.0043 |
| 600866 | 星湖科技 | 4.34 | 2.33 | 86.27 | 4300 | 10019 | 8643.3913 |
| 403 | S*ST生化 | 3.14 | 2.34 | 34.19 | 4300 | 10062 | 3440.1978 |
| 409 | ST 泰 格 | 3.92 | 2.37 | 65.4 | 4200 | 9954 | 6509.916 |
| 976 | 春晖股份 | 4.45 | 2.37 | 87.76 | 4200 | 9954 | 8735.6304 |
| 100 | TCL 集团 | 4.07 | 2.38 | 71.01 | 4200 | 9996 | 7098.1596 |
| 600716 | 耀华玻璃 | 5.36 | 2.38 | 125.21 | 4200 | 9996 | 12515.9916 |
| 600812 | 华北制药 | 4.19 | 2.39 | 75.31 | 4200 | 10038 | 7559.6178 |
| 973 | 佛塑股份 | 4.32 | 2.4 | 80 | 4200 | 10080 | 8064 |
| 500416 | 410172.9034 |
这张表是平均金额分配的方式。收益率81.97％。
两种方式差异不大。
| 代码 | 名称 | 现价 |
| 757 | *ST 方向 | 2.28 |
| 688 | S*ST朝华 | 2.28 |
| 600242 | S*ST华龙 | 2.52 |
| 732 | S*ST三农 | 2.52 |
| 600705 | S*ST北亚 | 2.54 |
| 863 | *ST 商务 | 2.73 |
| 600225 | S*ST天香 | 2.92 |
| 787 | *ST 创智 | 2.94 |
| 600734 | S*ST实达 | 2.96 |
| 506 | S*ST东泰 | 2.97 |
| 403 | S*ST生化 | 3.14 |
| 600155 | *ST宝硕 | 3.21 |
| 600703 | S*ST天颐 | 3.24 |
| 670 | S*ST天发 | 3.25 |
| 600760 | ST黑豹 | 3.25 |
| 557 | ST银广夏 | 3.34 |
| 600259 | S*ST聚酯 | 3.4 |
| 887 | ST 中 鼎 | 3.45 |
| 600681 | SST万鸿 | 3.44 |
| 600076 | *ST华光 | 3.56 |
| 691 | ST 寰 岛 | 3.6 |
| 600715 | *ST松辽 | 3.74 |
| 600093 | *ST禾嘉 | 3.79 |
| 600609 | *ST金杯 | 3.82 |
| 409 | ST 泰 格 | 3.93 |
| 693 | S*ST聚友 | 3.94 |
| 600209 | *ST罗顿 | 3.95 |
| 35 | *ST 科健 | 4.13 |
| 561 | S ST长岭 | 4.19 |
| 587 | S ST光明 | 4.2 |
| 632 | *ST 三木 | 4.26 |
| 979 | *ST 科苑 | 4.26 |
| 600891 | SST秋林 | 4.28 |
| 820 | *ST 金城 | 4.32 |
| 603 | *ST 威达 | 4.31 |
| 779 | *ST 派神 | 4.4 |
| 600656 | S*ST源药 | 4.43 |
| 600234 | *ST天龙 | 4.46 |
| 408 | *ST 玉源 | 4.46 |
| 5 | ST 星 源 | 4.48 |
这是以价格排序的ST板块40只。计划以等额资金分配法进行全覆盖。投入25％的资金，预计退市10％，即短期损失2.5％。而重组成功的涨幅不是以百分比计算的，而是以倍数计算。假定收益倍数为2倍，则25％的资金对总资金的贡献为50％。
广种厚收。
这个和买彩票全包方式差不多，呵呵……不过平均收益率高多了。
拜托，上面40只目标股再便宜一点，准备张网全覆盖。
此方法适合资金量较大的朋友。锁住25％的稳定收益仓位。别的仓位玩别的目标。
资金量小的朋友，采用向下铺底法。选择最低价的20或者10只进行包注。
06年基金为王，07年低价为王。
游资不满足于为基金抬轿，而基金又受限不能进入微利亏损低价股。
低价股是各自占山为王的山头。
最重要的一点：
大非小非们不会在4元以下减持。
搞点利益输送，玩点财务魔法，一个个都会衣锦还乡的。
当大非们有减持欲望的时候是什么时候？
低价不死，因为有大非。
大非为了自己的利益，必须搞好低价ST。
2元拉到4元是100％的利润，还不扎眼，
80元你拉到160元试试看？市场为之侧目。
低价的价格错觉会让市场容易宽容其涨幅。
而注意，我们获利的根本是涨幅而不是绝对价格。
让价值投资者抱着高价股自己玩吧。我们只选择不死凤凰——低价股！
07年，低价横行天下！
算不算大智慧呢？
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