再论1.55万亿国债——大家死光了算！

　　下面让我们看看法律是如何规定的：
　　
　　中华人民共和国中国人民银行法
　　
　　第二十二条 中国人民银行为执行货币政策，可以运用下列货币政策工具： （五）在公开市场上买卖国债和其他政府债券及外汇
　　
　　第二十九条　中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。
　　......
　　
　　财政部发言人已明确指出按市场化发行!
　　
　　为什么有些“专家”却胡说，目的何在，大家心里都明白!!
　　
　　另外，我们特别要注意的是，全国人大批准的是财政部发行特别国债及二00七年国债余额限额。不是允许央行直接购买政府债。
　　
　　附相关专家文章
　　
　　上海证券报：1.55万亿元特别国债将是新中国成立以来发行的最大一笔特别国债，其发行方式无疑广受关注，您认为可供选择的发行方式有哪些？
　　
　　国务院发展研究中心金融所所长夏斌:
　　根据特别国债由谁来购买，可分三种发行方式:
　　
　　第一种方式是直接由央行来购买。财政发债，如果央行用增发货币购买
　　
　　第二种方式是由商业性金融机构购买
　　
　　第三种方式是直接由市场上各类企业和自然人购买。只要利率水平合适，国债很容易被市场吸收。此举可直接引起市场流动性的急剧减少。
　　
　　上海证券报：从目前的情况来看，您认为政府会采取那种方式呢？
　　
　　夏斌: 我个人认为，由央行直接购买最合适!

　　这里仅从股市的资金角度，简明扼要地谈点肤浅看法，仅供参考。
　　
　　一、普通国债，如果发行100亿，通过财政预算下发企事业，企 事业单位又把“钱”存入商业银行，相应增加了商业银行的存款，商业银行向央行缴11%的存款准备金后，这100亿理论上派生出890亿贷款， 假如这890亿又全部贷给企业后，企业拿到贷款后又把钱存在商业银行，商业银行上存央行11%的存款准备金后，这890亿理论上派生出792亿贷款，如此 往复循环，这100亿资金“理论上”在理想状态下，能派生出数倍于自己的贷款总量(实际上，受各种因素制约，没那么多)，这就是普通国债对商业银行信贷总 量的乘数效应。
　　
　　二、特别国债不同于普通国债，财政部为购买到海外投资所需外汇而发行的国债，不是对国内预算赤字的融资。普通国债 用于国内基础建设，“钱”是存地国内银行的，这次是买外汇投资海外，资金是外流的，购买外汇的RMB被央行锁在“宠子”中。锁在央行“宠子”中的“钱”与 存在商业银行的“钱”是不相同的。也就是说这特别国债不会产生派生贷款(也不同于央行的再贷款)。
　　
　　三、这1.5万亿资金原本是存 在各级商业银行中的，它会产生众多的派生贷款，现在财政部发行特别国债，除了直接吸收1.5万亿外，由这1.5万亿产生的派生贷款就将不复存在(大打折 扣)，商业银行头寸将十分紧张，就要逼非优质客户还款，银行的总贷款规模会受到严重制约。中国经济主要是靠投资拉动，是非内需型经济，由此产生的连锁反应 会很剧烈。对国民经济产生十分广泛深刻的“降热减速”效应。
　　
　　四、据《股市月度资金报告》显示，A股市场存量资金2007年1月 7000亿元，其中，券商保证金为6700亿元，对应的上证指数是2800点左右，5月份达到1.016万亿，为历史新高，对应的上证指数是4200点左 右。上证4300点，沪深总市值18万亿，同期全国居民总储蓄17.22亿左右。当1.5万亿RMB被锁定，相应2000亿外汇流向海外市场时，对股市、 对经济的减速作用不可低估。
　　
　　五、中国股市是典型的资金推动型市场，在国家采取切实的宏观调控措施后，在没有大笔资金堆砌的情况下，很难再创新高。
　　
　　不排除有个别局部热点的出现，但并不能够使得大盘整体稳定上扬，此前市场曾经有过数次这样的例子。
　　
　　六、据学者易钢研究，6月份资金流动性过剩已出现拐点(相关数据可能在7月5日左右公布)，股市中成交量锐减、新开户数锐减，户均开户入市资金不足3万，股市中的人气、资金也出现了“拐点”。
　　
　　七、股指期货虽是中性的金融工具，但它确改变中国股市只能做多才能赚线的机制，对好赌的国人来说，能将废纸沽证炒上天，成交金额甚至有时超过主板A股交易量，开通股指期货，对希望一夜暴富的人来说，资金从股市分流转战期市也是显见的。
　　
　　总之，股市资金链将断裂--1.5万亿特别国债、开户数降低，印花税多于可分配利润，股指期货将推出,每次反弹都是出局良机　　
　　
　　前瞻性、战略性撤退信号已显现
　　
　　信不信由你，
　　
　　若相信李志林教授的发特债是利好，认同刘纪鹏的4000点合理，就按水皮的“满仓待新高”操作
　　
　　若认同本文，资金面由松变紧，就改变牛市思维，按“阻尼振荡”高抛低吸操作,　　
　　避免财富缩水可能有两条路：
　　
　　1，你能确保你买的股票价格在一年后肯定能高于今天，哪怕大盘跌回1000点，哪怕别的股票跌到净值，而你的股票仍然能创历史新高。
　　
　　2，拿着你赚到的钱离开这个市场去买猪肉，因为猪肉不会跌回到1块，但猪肉工厂的股价绝对能跌回净值。